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ज़िंक ऑक्साइड बनाने वाली कंपनी JG Chemicals ने 5 मार्च 2024 को अपना IPO लॉन्च कर दिया है. हम यहां कंपनी की क्षमताओं, कमज़ोरियों और ग्रोथ की संभावनाओं के बारे में बात कर रहे हैं, ताकि आप अपने निवेश का सही फ़ैसला ले सकें.
IPO एक नज़र में
क्वालिटी - इसका तीन साल का औसत ROE और ROCE क्रमश: 28 फ़ीसदी और 27 फ़ीसदी है.
ग्रोथ - पिछले तीन साल में इसका रेवेन्यू और नेट प्रॉफ़िट क्रमशः 34 फ़ीसदी और 55 फ़ीसदी की सालाना वृद्धि दर से बढ़ा. हालांकि, इसका ऑपरेटिंग मार्जिन अपने प्रतिस्पर्धियों (peers) की तुलना में कम है.
वैल्युएशन - स्टॉक की वैल्यू क्रमशः 15.2 और 2.2 गुना के P/E और P/B पर है, जबकि इसके समकक्षों (peers) का मीडिअन और औसत क्रमशः 43.0 और 6.1 गुना है.
मोटे तौर पर - टायर इंडस्ट्री में ग्रोथ से इसे काफ़ी ग्रोथ अपॉर्चुनिटी मिलनी चाहिए. इसके अलावा, इंडस्ट्री को चाइना प्लस वन पॉलिसी और EV और इलेक्ट्रॉनिक्स मैन्युफ़ैक्चरिंग के लिए PLI स्कीम से विपरीत परिस्थितियों का सामना करना पड़ रहा है. हालांकि, इसका मुख्य रेवेन्यू सोर्स, टायर इंडस्ट्री काफ़ी सायक्लिकल है. इसके अलावा, कच्चे माल की कॉस्ट में अचानक बढ़ोतरी से इसकी ग्रोथ में रुकावट आ सकती है क्योंकि सप्लायर के साथ इसका कोई लॉन्ग-टर्म अग्रीमेंट नहीं है.
JG Chemicals के बारे में
फ्रेंच प्रॉसेस के ज़रिए जिंक ऑक्साइड मैन्युफ़ैक्चरिंग के प्रोडक्शन और रेवेन्यू के मामले में जेजी केमिकल्स भारत की सबसे बड़ी जिंक ऑक्साइड निर्माता है. अनजान लोगों के लिए, इस प्रॉसेस के ज़रिए बना जाने वाला जिंक ऑक्साइड बेहतर क्वालिटी का है और सभी एंड यूज़र अनुप्रयोगों (application) में इस्तेमाल करने योग्य है. मार्च 2022 तक, इसका मार्केट शेयर 30 फ़ीसदी का था. और भारत में तीन मैन्युफ़ैक्चरिंग प्लांट्स को ऑपरेट करती है, जिसमे दो प्लांट्स कोलकाता में है और एक आंध्र प्रदेश में है.
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JG Chemicals की ताक़त
कस्टमर्स के साथ लॉन्ग-टर्म रीलेशन: पिछले तीन फ़ाइनेंशियल ईयर में, इसने 250 से ज़्यादा क्लाइंट्स को सर्विस दी है, जिनमें से लगभग 90 फ़ीसदी बार-बार आने वाले क्लाइंट्स है.
क्लाइंट्स को जोड़े रखने में सक्षम: जिन इंडस्ट्रीज़ को ये सप्लाई करता है, वो कड़े रेगुलेटरी और इंडस्ट्री स्टैन्डर्ड के दायरे में आती हैं; इसलिए, स्विच करने का ख़र्च ज़्यादा है.
JG Chemicals की कमज़ोरियां
रेवेन्यू कंसंट्रेशन: रबर और टायर इंडस्ट्री इसका प्राइमरी रेवेन्यू सोर्स है ( फ़ाइनेंशियल ईयर 2024 के 9 महीने का रेवेन्यू 91 फ़ीसदी है). ये टॉप 10 ग्लोबल टायर निर्माताओं में से 9 को माल सप्लाइ करता है. बहरहाल, इस इंडस्ट्री में मंदी के कारण कंपनी की परफ़ॉर्मेंस पर असर पड़ सकता है.
लॉन्ग-टर्म अग्रीमेंट का अभाव: ये कच्चे माल के लिए अंतरराष्ट्रीय सप्लायर पर निर्भर है लेकिन उनके साथ कोई लॉन्ग-टर्म अग्रीमेंट नहीं है. इस प्रकार, कॉस्ट में किसी भी वृद्धि या कम उपलब्धता से इसके ऑपरेशन पर काफ़ी असर पड़ेगा.
JG Chemicals IPO के डिटेल
IPO डिटेल
| कुल IPO साइज़ (करोड़ ₹) | 251 |
| ऑफ़र फ़ॉर सेल (करोड़ ₹) | 86 |
| नए इशू (करोड़ ₹) | 165 |
| प्राइस बैंड (₹) | 210-221 |
| सब्स्क्रिप्शन डेट | 5 मार्च से 7 मार्च 2024 तक |
| उद्देश्य | कर्ज़ का पुनर्भुगतान, फ़ंडींग कैपेक्स रिसर्च एंड डेवलपमेंट के लिए और कंपनी के लिए वर्किंग कैपिटल की ज़रूरत |
JG Chemicals IPO के बाद
IPO के बाद
| मार्केट कैप (करोड़ ₹) | 866 |
| नेट वर्थ (करोड़ ₹) | 383 |
| प्रमोटर होल्डिंग (%) | 71 |
| प्राइस/ अर्निंग रेशियो (P/E) | 15.2 |
| प्राइस/ बुक रेशियो (P/B) | 2.3 |
JG Chemicals की फ़ाइनेंशियल हिस्ट्री
फ़ाइनेंशियल हिस्ट्री
| फ़ाइनेंशियल्स | 2 ईयर ग्रोथ (% pa) | FY23 | FY22 | FY21 |
|---|---|---|---|---|
| रेवेन्यू (करोड़ ₹) | 34.3 | 785 | 613 | 435 |
| EBIT (करोड़ ₹) | 32.5 | 72 | 53 | 41 |
| PAT (करोड़ ₹) | 54.6 | 55 | 40 | 23 |
| नेट वर्थ (करोड़ ₹) | 35.7 | 200 | 148 | 108 |
| कुल क़र्ज़ | -2.7 | 70 | 94 | 74 |
|
EBIT यानी ब्याज और टैक्स से पहले की कमाई PAT यानी टैक्स के बाद का मुनाफ़ा |
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JG Chemicals के अहम रेशियो
अहम रेशियो
| रेशियो | 3 साल का औसत (%) | 9M FY24 | FY23 | FY22 | FY21 |
|---|---|---|---|---|---|
| ROE (%) | 28.4 | 8.2 | 30.5 | 30.6 | 24.2 |
| ROCE (%) | 26.8 | 11.9 | 29.4 | 25.8 | 25.3 |
| EBIT मार्जिन (%) | 9.1 | 5.1 | 9.2 | 8.7 | 9.5 |
| डेट-टू-इक्विटी | - | 0.1 | 0.3 | 0.6 | 0.6 |
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ROE यानी इक्विटी पर रिटर्न ROCE यानी लगाई गई कैपिटल पर रिटर्न |
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रिस्क रिपोर्ट
कंपनी और बिज़नस
क्या पिछले 12 महीनों में JG Chemicals की (अर्निंग्स बिफ़ोर टैक्स) ₹50 करोड़ से ज़्यादा है?
हां, 31 मार्च 2023 तक इसका अर्निंग्स बिफ़ोर टैक्स ₹77 करोड़ था.
क्या JG Chemicals अपना बिज़नस बढ़ा पाएगी?
हां, रबर इंडस्ट्री में ग्रोथ से इसे बड़े पैमाने पर मदद मिलेगी. इसके अलावा, चाइना प्लस वन पॉलिसी और EV सेक्टर में ग्रोथ अपॉर्चुनिटीज़ को बढ़ावा देंगे.
क्या JG Chemicals के पास क्लाइंट्स को जोड़े रखने के लिए जाना पहचाना ब्रांड है?
जिन इंडस्ट्रीज़ को ये सप्लाई करता है, वो कड़े रेगुलेटरी और इंडस्ट्री स्टैन्डर्ड के दायरे में आती हैं. इसलिए, स्विच करने का ख़र्च ज़्यादा है.
क्या कंपनी के पास भरोसेमंद सुरक्षा घेरा (credible moat) है?
हां, इसका मार्केट लीडरशिप और क्लाइंट्स के लिए हाई स्विचिंग कॉस्ट एक मज़बूत खाई (moat) प्रदान करती है.
मैनेजमेंट
क्या कंपनी के संस्थापकों में से किसी के पास अभी भी कंपनी में कम से कम 5 फ़ीसदी हिस्सेदारी है? या क्या प्रमोटर्स के पास कंपनी में 25 फ़ीसदी से ज़्यादा हिस्सेदारी है?
हां. IPO के बाद प्रमोटर्स की हिस्सेदारी 71 फ़ीसदी होगी.
क्या टॉप 3 मैनेजरों के पास JG Chemicals में 15 साल से ज़्यादा का लीडरशिप अनुभव है?
हां, कंपनी के टॉप तीन मैनेजरों के पास जेजी केमिकल्स में 50 साल से ज़्यादा का लीडरशिप अनुभव है.
क्या मैनेजमेंट भरोसेमंद है? क्या ये अपने खुलासों में ट्रांसपरेंट है, जो SEBI गाइडलाइंस के अनुरूप है?
हां. इससे इतर सुझाव देने के लिए कोई जानकारी नहीं है.
क्या कंपनी की अकाउंटिंग पॉलिसी टिकाऊ है?
हां. इससे इतर सुझाव देने के लिए कोई जानकारी नहीं है.
क्या कंपनी के किसी प्रमोटर ने अपने शेयर गिरवी नहीं रखे हैं?
इस कंपनी के कोई भी शेयर गिरवी नहीं रखे है.
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फ़ाइनेंशियल
क्या कंपनी ने इक्विटी पर वर्तमान और तीन साल का औसत रिटर्न 15 फ़ीसदी से ज़्यादा और लगाई गई कैपिटल पर 18 फ़़ीसदी से ज़्यादा रिटर्न कमाया?
नहीं, इसका तीन साल का औसत ROE और ROCE क्रमशः 29 और 27 फ़ीसदी है. हालांकि, 31 दिसंबर 2023 तक इसका ROE और ROCE क्रमशः 8 फ़ीसदी और 12 फ़ीसदी था.
क्या पिछले तीन साल के दौरान कंपनी का ऑपरेटिंग कैश-फ़्लो पॉज़िटिव था?
हां. इसने FY21 में इसने निगेटिव कैश-फ़्लो की सूचना दी है.
क्या कंपनी का नेट डेट टू इक्विटी रेशियो एक से कम है?
हां, दिसंबर 2023 तक इसका
नेट डेट टू इक्विटी रेशियो
0.1 था.
क्या JG Chemicals रोज़मर्रा के मामलों के लिए बड़ी कार्यशील पूंजी (वर्किंग कैपिटल) पर निर्भरता से मुक्त है?
नहीं, इसके डेली ऑपरेशन के लिए ज़्यादा कार्यशील पूंजी की ज़रूरत होती है. IPO से मिली ज़्यादातर इनकम (58 फ़ीसदी) का उपयोग कार्यशील पूंजी की जरूरतों को पूरा करने के लिए किया जाएगा.
क्या कंपनी अगले तीन सालों में बाहरी फ़ंडिंग पर निर्भर हुए बिना अपना क़ारोबार चला सकती है?
हां, पिछले दो साल में इसका कैशफ़्लो पॉज़िटिव रहा है, इसने अपना कर्ज़ कम कर दिया है और IPO से मिले पैसों का इस्तेमाल वर्किंग कैपिटल की ज़रूरतों को पूरा करने के लिए करेगा.
क्या JG Chemicals बड़ी आकस्मिक देनदारियों से मुक्त है?
हां, दिसंबर 2023 तक इक्विटी के प्रतिशत के रूप में इसकी आकस्मिक देनदारियां 0.8 फ़ीसदी थी.
वैल्युएशन
क्या स्टॉक अपनी एंटरप्राइज़ वैल्यू पर 8 फ़ीसदी से ज़्यादा की ऑपरेटिंग अर्निंग यील्ड देता है?
हां, ये स्टॉक मार्च 2023 तक अपनी 12 महीने की कमाई के आधार पर अपने एंटरप्राइज वैल्यू पर 7.7 फ़ीसदी ऑपरेटिंग अर्निंग्स यील्ड देता है.
क्या स्टॉक का P/E उसकी जैसी दूसरी कंपनियों के औसत से कम है?
हां, इसका
P/E
रेशियो 15.2 गुना है, जबकि इसके समकक्षों (peers) का औसत स्तर 43.0 गुना (मार्च 2023 तक) है.
क्या स्टॉक की प्राइस टू बुक (P/B) वैल्यू उसकी जैसी दूसरी कंपनियों के औसत से कम है?
हां, इसकी वैल्यू समकक्षों (peers) के औसत स्तर 6.1 गुना (दिसंबर 2023 तक) की तुलना में 2.3 गुना के प्राइस टू बुक रेशियो पर है.
डिस्क्लेमर: ये स्टॉक रेकमंडेशन नहीं है. निवेश करने से पहले उचित छानबीन कर लें.
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