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Swiggy IPO: स्विगी IPO सब्सक्रिप्शन के लिए 6 नवंबर 2024 को खुलने जा रहा है और 8 नवंबर 2024 को बंद होगा. हम निवेशकों को सही फैसला लेने में मदद करने के लिए दिग्गज फूड डिलिवरी और क्विक कॉमर्स कंपनी की ताकत, कमज़ोरियों और ग्रोथ की संभावनाओं का एनालिसिस कर रहे हैं.
Swiggy IPO: संक्षेप में
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क्वालिटी:
FY2022 और 2024 के बीच,कंपनी ने क्रमशः -32 और -33 फ़ीसदी का एवरेज
रिटर्न ऑन इक्विटी (ROE) और रिटर्न ऑन कैपिटल एम्प्लॉयड (ROCE)
दर्ज़ किया.
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ग्रोथ:
FY22-24 के दौरान, कंपनी का रेवेन्यू लगभग 40 फ़ीसदी बढ़ा है, लेकिन इस दौरान उसे घाटा (टैक्स के बाद) दर्ज किया है.
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वैल्यूएशन:
कंपनी का स्टॉक 7 गुने के
P/B (प्राइस-टू-बुक रेशियो)
पर कारोबार करेगा. हालांकि, घाटे में होने के कारण इसका कोई
P/E (प्राइस -टू-अर्निंग रेशियो)
मल्टीपल नहीं होगा.
- मार्केट में कंपनी की स्थिति: कंपनी ऑनलाइन डिलीवरी बिज़नस में पहले ही दूसरे पायदान पर पहुंच गई है। टेक्नोलॉजी आधारित इस प्लेटफॉर्म को तेजी से बढ़ते शहरीकरण, बढ़ती घरेलू इनकम और समय बचाने वाली ऑनलाइन डिलीवरी सेवाओं के लिए ग्राहकों की पसंद जैसे क्षेत्रीय अनुकूल परिस्थितियों से फ़ायदा मिलने की उम्मीद है. हालांकि, इसे क्विक डिलीवरी बाजार में कड़ी प्रतिस्पर्धा का सामना करना पड़ रहा है, जिस पर अभी भी 65 फ़ीसदी हिस्सेदारी के साथ असंगठित खुदरा कारोबारियों का दबदबा है. संगठित कंपनियों के बीच प्रतिस्पर्धा भी ज़्यादा है, जिससे इंडस्ट्री में मार्केट शेयर का डिस्ट्रीब्यूशन बेहद अस्थिर रहता है. इंडस्ट्री में एंट्री आसान होने के साथ-साथ ये फ़ैक्टर स्विगी की ग्रोथ की संभावनाओं के लिए खतरा पैदा करते हैं.
Swiggy के बारे में
स्विगी एक ऑनलाइन फ़ूड और ग्रॉसरी डिलिवरी प्लेटफ़ॉर्म है. स्विगी ने अपनी मौजूदगी का तेज़ी से विस्तार किया है और अब फ़ूड डिलीवरी 680 से ज़्यादा शहरों में उपलब्ध है. इसके अलावा, उसकी क्विक कॉमर्स आर्म इंस्टामार्ट सितंबर 2024 तक 43 शहरों में काम कर रही है. स्विगी के 557 सक्रिय डार्क स्टोर (जून 2024 तक) इन ऑपरेशंस को सपोर्ट कर रहे हैं. कंपनी अपनी ग्रोथ को रफ्तार देने के लिए इन स्टोर्स की संख्या बढ़ाने की योजना बना रही है.
Swiggy की ताक़त
- मजबूत ब्रांड वैल्यू: 43 फ़ीसदी मार्केट शेयर के साथ स्विगी फ़ूड डिलीवरी बिज़नस में दूसरी सबसे बड़ी कंपनी है. ऐसा इसके मजबूत ब्रांड रिकॉल के कारण है, जिसका फ़ायदा कंपनी क्विक कॉमर्स और ऑनलाइन इवेंट बुकिंग सहित अन्य सेगमेंट में भी उठा पाई है. मजबूत ब्रांड वैल्यू मार्केटिंग की कम ज़रूरत में भी नज़र आती है. ये ख़र्च फ़ाइनेंशियल ईयर 2022 में लगभग 10 फ़ीसदी से घटकर लगभग 7 फ़ीसदी रह गया है.
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Swiggy की कमज़ोरियां
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प्रॉफ़िटेबल नहीं है कंपनी:
एक दशक से ज़्यादा समय से ऑपरेशन में होने के बावजूद, स्विगी मुनाफ़े में नहीं आ पाई है. जून 2024 तक -21.8 प्रतिशत का EBIT मार्जिन दर्ज करने के साथ, कंपनी लगातार घाटे में चल रही है. पिछले तीन साल में इसका कैश फ़्लो भी निगेटिव रहा है, जिससे वर्किंग कैपिटल से जुड़ी ज़रूरतों के लिए कंपनी की इंटरनल कैपिटल पर निर्भरता जाहिर होती है.
- प्राइसिंग का दबाव: कंपनी एंट्री से जुड़ी कम बाधाओं वाली इंडस्ट्री में काम करती है, जिससे उस पर वित्तीय दबाव बढ़ता है और इसीलिए, फ़ाइनेंशियल ईयर 22 से पिछले तीन वर्षों के दौरान कंपनी को घाटा हुआ है. स्विगी को क्विक कॉमर्स में ग्रोथ हासिल करने की कोशिशों के बीच, अमेजन, फ्लिपकार्ट और रिलायंस जैसी दिग्गज कंपनियों के साथ भारी प्रतिस्पर्धा से जूझना पड़ रहा है. इसलिए, भविष्य में उसके प्रॉफ़िट पर दबाव बढ़ने की आशंका है.
Swiggy IPO डिटेल्स
| IPO का कुल साइज़ (करोड़ ₹) | 11,327 |
| ऑफर फॉर सेल (करोड़ ₹) | 6,828 |
| नए इशू (करोड़ ₹) | 4,499 |
| प्राइस बैंड (₹) | 371-390 |
| सब्सक्रिप्शन की तारीख़ | 6-8 नवंबर, 2024 |
| उद्देश्य | डार्क स्टोर्स के विस्तार के लिए फ़ंडिंग, क़र्ज़ चुकाना और आईटी इंफ्रास्ट्रक्चर में निवेश. |
IPO के बाद
| मार्केट कैप (करोड़ ₹) | 87,298.6 |
| नेट वर्थ (करोड़ ₹) | 11,944.0 |
| प्रमोटर होल्डिंग (%) | - |
| प्राइस/अर्निंग रेशियो (P/E) | - |
| प्राइस/बुक रेशियो (P/B) | 7.3 |
फ़ाइनेंशियल हिस्ट्री
| फ़ाइनेंशियल्स (करोड़ ₹) | 2 साल की ग्रोथ (% सालाना) | TTM | FY24 | FY23 | FY22 |
|---|---|---|---|---|---|
| रेवेन्यू | 40.4 | 12,080 | 11,247 | 8,265 | 5,705 |
| EBIT | - | -2,635 | -2,635 | -4,562 | -3,822 |
| PAT | - | -2,397 | -2,350 | -4,179 | -3,629 |
| नेट वर्थ | -20.3 | 7,445 | 7,791 | 9,057 | 12,267 |
| कुल डेट | 30.4 | 912 | 864 | 600 | 508 |
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EBIT-- अर्निंग बिफ़ोर इंटरेस्ट एंड टैक्स (अदर इनकम को छोड़कर)
PAT -- प्रॉफ़िट आफ्टर टैक्स TTM यानि जून 2024 में समाप्त 12 महीने |
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प्रमुख रेशियो
| रेशियो | 3 साल का औसत | TTM | FY24 | FY23 | FY22 |
|---|---|---|---|---|---|
| ROE (%) | -32.2 | -29.8 | -27.9 | -39.2 | -29.6 |
| ROCE (%) | -33.1 | -29.9 | -28.8 | -40.7 | -29.9 |
| EBIT मार्जिन (%) | -48.5 | -21.8 | -23.4 | -55.2 | -67.0 |
| डेट-टू-इक्विटी | 0.1 | 0.1 | 0.1 | 0.0 | |
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ROE -- रिटर्न ऑन इक्विटी ROCE -- रिटर्न ऑन कैपिटल एम्प्लॉयड |
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रिस्क रिपोर्ट
कंपनी और बिज़नस
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क्या पिछले 12 महीनों में Swiggy की टैक्स के पहले की कमाई (profit before tax) ₹50 करोड़ से ज़्यादा है?
नहीं. कंपनी को जून 2024 में समाप्त 12 महीने के दौरान टैक्स से पहले ₹2,354 करोड़ का घाटा हुआ था.
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क्या कंपनी अपना बिज़नस बढ़ा पाएगी?
हां. डिस्पोजेबल इनकम में बढ़ोतरी और फ़ूड और ग्रॉसरी से जुड़ा सामान घर-घर पहुंचाने की सुविधा से स्विगी को अपना कारोबार बढ़ाने में मदद मिलेगी.
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क्या स्विगी का कस्टमर बेस काफ़ी वफ़ादार है और क्या ये कंपनी किसी जाने-माने ब्रांड से जुड़ी है?
हां, स्विगी के पास एक पहचान वाला ब्रांड है और फ़ूड डिलिवरी और क्विक कॉमर्स बिज़नस में मार्केट शेयर के मामले में ये दूसरे स्थान पर है.
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क्या कंपनी के पास कॉम्पिटेटिव एडवांटेज़ है?
नहीं. ये कई अन्य बड़े खिलाड़ियों के साथ बहुत प्रतिस्पर्धी उद्योग में काम करती है.
स्विगी का मैनेजमेंट
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क्या कंपनी के संस्थापकों में से किसी के पास अभी भी कंपनी में कम से कम 5 फ़ीसदी हिस्सेदारी है? या क्या प्रमोटरों के पास कंपनी में 25 फ़ीसदी से ज़्यादा हिस्सेदारी है?
नहीं. कंपनी एक पेशेवर प्रबंधन वाली कंपनी है और इसलिए, इसका कोई प्रमोटर नहीं है.
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क्या टॉप 3 मैनजरों के पास कंपनी में काम करते हुए कुल मिलाकर 15 साल से ज़्यादा का लीडरशिप अनुभव है?
हां. मैनेजिंग डायरेक्ट सहित शीर्ष तीन मैनेजर्स के पास कंपनी में कुल 15 वर्षों से ज़्यादा का लीडरशिप का अनुभव है.
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क्या मैनेजमेंट पर भरोसा किया जा सकता है? क्या कंपनी SEBI दिशानिर्देशों के तहत साफ़-सुथरी रिपोर्ट जारी करती है?
हां. कोई नेगेटिव जानकारी उपलब्ध नहीं है.
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क्या कंपनी की अकाउंटिंग पॉलिसी ठीक है?
हां. कोई नेगेटिव जानकारी उपलब्ध नहीं है.
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क्या कंपनी प्रमोटरों के शेयर गिरवी होने मुक्त है?
हां. कोई शेयर गिरवी नहीं रखे हैं.
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स्विगी के फ़ाइनेंशियल
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क्या कंपनी का वर्तमान और तीन साल का औसत रिटर्न ऑन इक्विटी (ROE) 15 फ़ीसदी से ज़्यादा और औसत रिटर्न ऑन कैपिटल एम्प्लॉयड (ROCE) 18 फ़ीसदी से ज़्यादा है?
नहीं. इसका तीन साल का औसत ROE और ROCE लगभग -32 और -33 फ़ीसदी था. FY24 में, इसका ROE और ROCE क्रमशः लगभग -28 और -29 फ़ीसदी रहा था.
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क्या पिछले तीन साल के दौरान कंपनी का ऑपरेटिंग कैश फ़्लो पॉज़िटिव रहा है?
नहीं. इसने FY22-24 के दौरान लगातार नेगेटिव कैश फ़्लो दर्ज किया है.
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क्या कंपनी का नेट डेट-टू-इक्विटी रेशियो 1 से कम है?
हां. FY24 तक, कंपनी का डेट-टू-इक्विटी रेशियो 0.1 था.
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क्या Swiggy रोज़मर्रा के कामों के लिए बड़ी वर्किंग कैपिटल पर निर्भरता से मुक्त है?
नहीं. इसे बड़ी मात्रा में वर्किंग कैपिटल की ज़रूरत नहीं है.
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क्या कंपनी अगले तीन साल में बाहरी फ़ंडिंग पर निर्भर हुए बिना अपना बिज़नस चला सकती है?
नहीं. स्विगी अपने ऑपरेशन से पॉजिटिव कैश फ़्लो जेनरेट करने में असमर्थ रही है और बिज़नस चलाने के लिए लगातार बाहरी फ़ंडिंग पर निर्भर रहा है. लगातार बहुत ज़्यादा कैश से जुड़े ख़र्च वाली गतिविधियों और बाज़ार में भारी प्रतिस्पर्धा के चलते कंपनी भविष्य में पूंजी जुटाने के लिए मजबूर हो सकती है. ज़ोमैटो का हालिया QIP इसका एक प्रमुख उदाहरण है.
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क्या कंपनी बड़ी आकस्मिक देनदारी से मुक्त है?
हां. फ़ाइनेंशियल ईयर 24 तक कुल इक्विटी के प्रतिशत के रूप में इसकी आकस्मिक देनदारियां लगभग 0.02 फ़ीसदी थीं.
वैल्यूएशन
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क्या स्टॉक अपनी एंटरप्राइज़ वैल्यू पर 8 फ़ीसदी से ज़्यादा की ऑपरेटिंग अर्निंग यील्ड देता है?
नहीं. लिस्ट होने के बाद, स्टॉक अपनी एंटरप्राइज़ वैल्यू पर लगभग -3.2 फ़ीसदी की ऑपरेटिंग अर्निंग प्रदान करेगा.
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क्या स्टॉक का प्राइस-टू-अर्निंग रेशियो अपनी जैसी दूसरी कंपनियों के औसत से कम है?
नहीं. चूंकि कंपनी घाटे में चल रही है, इसलिए इसका कोई P/E मल्टीपल नहीं है।
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क्या स्टॉक की प्राइस-टू-बुक वैल्यू अपनी जैसी दूसरी कंपनियों के औसत स्तर से कम है?
हां. IPO के बाद, स्टॉक की वैल्यू इसकी एकमात्र प्रतिद्वंद्वी (ज़ोमैटो) के लगभग 10.2 गुना के P/B रेशियो की तुलना में 7.3 गुना से ज़्यादा होगी.
डिस्क्लेमर: ये निवेश का सुझाव नहीं है. निवेश करने से पहले ज़रूरी जांच-पड़ताल ज़रूर करें.
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