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Baazar Style Retail IPO: बाज़ार स्टाइल रिटेल का IPO (इनिशियल पब्लिक ऑफ़रिंग) 30 अगस्त 2024 को सब्सक्रिप्शन के लिए खुलेगा और 3 सितंबर 2024 को बंद होगा. निवेश का फ़ैसला लेने में निवेशकों की मदद के लिए, यहां हम इस फ़ैशन रिटेलर कंपनी की ताक़त, कमज़ोरियों और ग्रोथ की संभावनाओं के बारे में बता रहे हैं.
Baazar Style Retail IPO: संक्षेप में
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क्वालिटी:
FY22-24 के बीच, कंपनी का 3 साल का एवरेज
रिटर्न ऑन इक्विटी (ROE) और रिटर्न ऑन कैपिटल एम्प्लॉयड (ROCE)
क्रमशः 2.3 और 13 फ़ीसदी के क़रीब रहा है.
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ग्रोथ:
FY22-24 के दौरान, कंपनी का रेवेन्यू सालाना लगभग 33 फ़ीसदी बढ़ा; इसका रिटेल स्टोर एक्सपेंशन और सेम-स्टोर सेल ग्रोथ इसकी एक बड़ी वजह रही. FY23 में ₹5 करोड़ के मामूली प्रॉफ़िट और FY22 में ₹8 करोड़ के घाटे के बाद, इसने FY24 में ₹22 करोड़ का मज़बूत नेट प्रॉफ़िट दर्ज़ किया.
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वैल्यूएशन:
IPO के बाद, कंपनी का स्टॉक क्रमशः 132 और 8 गुना के
P/E
(प्राइस -टू-अर्निंग रेशियो) और P/B (प्राइस-टू-बुक रेशियो) पर क़ारोबार करेगा.
- मार्केट में कंपनी की स्थिति: संगठित रिटेल खिलाड़ियों के प्रति कंज़्यूमर की पसंद में तेज़ी से बदलाव आया है, ख़ासकर ₹1,000 (प्रति ट्रांज़ैक्शन) से कम के प्राइस सेगमेंट में. ब्रांडेड प्रोडक्ट के सस्ते सेगमेंट में ग्रोथ से, बाज़ार स्टाइल रिटेल जैसी कंपनियों को आगे बढ़ने में मदद मिलेगी. इस मार्केट की संभावनाएं बहुत ज़्यादा हैं क्योंकि सस्ते फ़ैशन सेगमेंट की वैल्यू 14 फ़ीसदी की सालाना ग्रोथ के साथ FY27 तक लगभग ₹5 लाख करोड़ तक पहुंचने की उम्मीद है. हालांकि, कंपनी को इंडस्ट्री में संगठित और असंगठित दोनों खिलाड़ियों से कड़ी प्रतिस्पर्धा का सामना करना पड़ता है.
Baazar Style Retail के बारे में
साल 2013 में स्थापित कंपनी 'बाज़ार स्टाइल रिटेल' एक बज़ट फ़ैशन रिटेलर है जो मुख्य रूप से कपड़े और जनरल प्रोडक्ट जैसे कॉस्मेटिक्स, फ़ैशन ज्वेलरी और होमवेयर प्रोडक्ट बेचती है. कंपनी का प्रमुख क्लाइंट बेस मिडिल-इनकम वाले लोगों से बना है, जिनकी औसत ट्रांज़ैक्शन वैल्यू लगभग ₹1,000 है. कुल 162 रिटेल स्टोर के साथ, ये मुख्य रूप से पश्चिम बंगाल, ओडिशा, बिहार और असम में काम करती है. इन मुख्य क्षेत्रों के मार्केट ने FY24 में इसके रेवेन्यू में 88 फ़ीसदी योगदान दिया. इसके अलावा, कंपनी प्राइवेट लेबल ब्रांडों के तहत अपने ख़ुद के प्रोडक्ट भी बेचती है, जिन्होंने FY24 में इसके रेवेन्यू में 38 फ़ीसदी योगदान दिया.
ताक़त
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कुशल इन्वेंट्री मैनेजमेंट:
कंपनी अपने स्टोर को क्लस्टर-आधारित एक्सपेंशन मॉडल पर ऑपरेट करती है, जिसका मतलब है कि स्टोर एक ही जगह या आस-पास मौज़ूद होते हैं, जिससे इन्वेंट्री मैनेजमेंट कुशल तरीक़े से हो पाता है.
- प्राइवेट लेबलिंग का मज़बूत योगदान: Square Up, Miss 19, और Kirtle जैसे प्राइवेट लेबल ब्रांडों का रेवेन्यू में योगदान 'FY22 में 25 फ़ीसदी' से बढ़कर 'FY24 में 38 फ़ीसदी' हो गया है, जिससे इसके मार्जिन में सुधार हुआ है.
कमज़ोरियां
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इन्वेंट्री के ज़्यादा दिन:
FY24 तक, कंपनी के इन्वेंट्री के दिनों की संख्या 212 थी, जो
V2 रिटेल
और
V-Mart
जैसे प्रतिस्पर्धियों की तुलना में सबसे ज़्यादा हैं.
- मार्केट कॉन्सेंट्रेशन: कंपनी कॉन्सेंट्रेटेड रेवेन्यू के साथ कुछ राज्यों में छोटे पैमाने पर काम करती है, और Trent (Zudio और Westside चलाने वाली कंपनी) जैसे तेज़ी से एक्सपेंशन करने वाले बड़े खिलाड़ियों से पीछे है.
Baazar Style Retail IPO की डिटेल
| IPO का कुल साइज़ (करोड़ ₹) | 835 |
| ऑफर फॉर सेल (करोड़ ₹) | 687 |
| नए इशू (करोड़ ₹) | 148 |
| प्राइस बैंड (₹) | 370-389 |
| सब्सक्रिप्शन की तारीख़ | 30 अगस्त - 03 सितंबर, 2024 |
| उद्देश्य | क़र्ज़ चुकाना |
IPO के बाद
| मार्केट कैप (करोड़ ₹) | 2,903 |
| नेट वर्थ (करोड़ ₹) | 363 |
| प्रमोटर होल्डिंग (%) | 46.5 |
| प्राइस/अर्निंग रेशियो (P/E) | 132.3 |
| प्राइस/बुक रेशियो (P/B) | 8 |
फ़ाइनेंशियल हिस्ट्री
| फ़ाइनेंशियल (करोड़ ₹) | 2 साल की ग्रोथ (% सालाना) | FY24* | FY23 | FY22 |
|---|---|---|---|---|
| रेवेन्यू | 32.9 | 973 | 788 | 551 |
| EBIT | 137.4 | 33 | 11 | -9 |
| PAT | 117.7 | 22 | 5 | -8 |
| नेट वर्थ | - | 215 | 194 | 144 |
| कुल डेट | - | 657 | 490 | 409 |
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*FY24 के आंकड़े कंसॉलिडेटेड आधार पर हैं. कंपनी ने ई-कॉमर्स रिटेलिंग का क़रोबार करने के लिए मई 2023 में Konnect Style Retail नाम की एक सब्सिडरी कंपनी शुरू की.
** अर्निंग बिफ़ोर इंटरेस्ट एंड टैक्स (EBIT) को रेंटल पेमेंट के साथ एडजस्ट किया गया है. PAT -- प्रॉफ़िट आफ्टर टैक्स |
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प्रमुख रेशियो
| रेशियो | 3 साल का औसत (%) | FY24* | FY23 | FY22 |
|---|---|---|---|---|
| ROE (%) | 2.3 | 10.7 | 3 | -6.9 |
| ROCE (%) | 12.9 | 18.4 | 13.8 | 6.6 |
| EBIT मार्जिन (%) | 1.1 | 3.4 | 1.4 | -1.6 |
| डेट-टू-इक्विटी | 2.8 | 3.1 | 2.5 | 2.8 |
| *FY24 के आंकड़े कंसॉलिडेटेड आधार पर हैं. | ||||
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बाज़ार स्टाइल रिटेल की रिस्क रिपोर्ट
कंपनी और बिज़नस
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क्या पिछले 12 महीनों में बाज़ार स्टाइल रिटेल की टैक्स के पहले की कमाई (profit before tax) ₹50 करोड़ से ज़्यादा है?
नहीं. कंपनी ने FY24 में ₹29 करोड़ की टैक्स के पहले की कमाई दर्ज़ की.
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क्या कंपना अपना बिज़नस बढ़ा पाएगी?
हां. संगठित रिटेल खिलाड़ियों के प्रति कंज्यूमर की पसंद में आया बदलाव, विशेष रूप से बज़ट फ़ैशन सेगमेंट में, कंपनी को आगे बढ़ने में मदद करेगा. इसके अलावा, ये अपने प्रोडक्ट Amazon, Flipkart और Meesho जैसे ई-कॉमर्स प्लेटफ़ॉर्म पर लिस्ट करके अपने क्लाइंट बेस को बढ़ाने का काम कर रही है.
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क्या कंपनी के पास कॉम्पिटेटिव एडवांटेज़ है?
नहीं. कंपनी को संगठित और असंगठित दोनों खिलाड़ियों से कड़ी प्रतिस्पर्धा का सामना करना पड़ता है.
बाज़ार स्टाइल रिटेल का मैनेजमेंट
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क्या कंपनी के संस्थापकों में से किसी के पास अभी भी कंपनी में कम से कम 5 फ़ीसदी हिस्सेदारी है? या क्या प्रमोटरों के पास कंपनी में 25 फ़ीसदी से ज़्यादा हिस्सेदारी है?
हां. IPO के बाद, प्रमोटरों की हिस्सेदारी 46.5 फ़ीसदी हो जाएगी.
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क्या टॉप 3 मैनजरों के पास कंपनी में काम करते हुए कुल मिलाकर 15 साल से ज़्यादा का लीडरशिप अनुभव है?
हां. प्रमोटरों के पास कुल मिलाकर 15 साल से ज़्यादा का अनुभव है.
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क्या मैनेजमेंट पर भरोसा किया जा सकता है? क्या कंपनी SEBI दिशानिर्देशों के तहत साफ़-सुथरी रिपोर्ट जारी करती है?
हां. कोई नेगेटिव जानकारी उपलब्ध नहीं है.
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क्या कंपनी की अकाउंटिंग पॉलिसी ठीक है?
हां. कोई नेगेटिव जानकारी उपलब्ध नहीं है.
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क्या कंपनी प्रमोटरों के शेयर गिरवी होने मुक्त है?
हां. कोई शेयर गिरवी नहीं रखे हैं.
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बाज़ार स्टाइल रिटेल के फ़ाइनेंशियल
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क्या कंपनी का वर्तमान और तीन साल का औसत रिटर्न ऑन इक्विटी (ROE) 15 फ़ीसदी से ज़्यादा और औसत रिटर्न ऑन कैपिटल एम्प्लॉयड (ROCE) 18 फ़ीसदी से ज़्यादा है?
नहीं. इसका तीन साल का औसत ROE और ROCE क्रमशः 2.3 और 13 फ़ीसदी के क़रीब है. FY2024 में, इसका ROE और ROCE क्रमशः 11 और 18 फ़ीसदी के क़रीब रहा है.
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क्या पिछले तीन साल के दौरान कंपनी का ऑपरेटिंग कैश फ़्लो पॉज़िटिव रहा है?
नहीं. FY22 और FY23 में, कंपनी का कैश फ़्लो फ्रॉम ऑपरेशन्स (CFO) नेगेटिव था. मालूम हो कि हमने दर्ज़ CFO को लीज़ पेमेंट के साथ एडजस्ट किया है.
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क्या कंपनी का नेट डेट-टू-इक्विटी रेशियो 1 से कम है?
नहीं. बाज़ार स्टाइल रिटेल का नेट डेट-टू-इक्विटी रेशियो (FY24 तक) 3.0 गुना था.
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क्या कंपनी रोज़मर्रा के कामों के लिए बड़ी वर्किंग कैपिटल पर निर्भरता से मुक्त है?
नहीं. एक रिटेलर होने के कारण, इसकी वर्किंग कैपिटल की ज़रूरत ज़्यादा है. इसके अलावा, FY22-24 के दौरान इसके इन्वेंट्री डेज़ औसतन 217 रहे.
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क्या कंपनी अगले तीन साल में बाहरी फ़ंडिंग पर निर्भर हुए बिना अपना बिज़नस चला सकती है?
नहीं. कंपनी ने पिछले तीन साल में 85 नए स्टोर खोले हैं और ये नए मार्केट में भी एक्सपेंशन कर रही है. इसके लिए कंपनी को बाहरी पूंजी जुटाने की ज़रूरत होगी क्योंकि IPO से प्राप्त राशि का इस्तेमाल सिर्फ़ क़र्ज़ चुकाने के लिए किया जाएगा.
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क्या कंपनी बड़ी कंटिंजेंट देनदारी से मुक्त है?
हां. FY24 तक इक्विटी के प्रतिशत के रूप में कंपनी की कंटिंजेंट देनदारियां 1.4 फ़ीसदी थीं.
बाज़ार स्टाइल रिटेल का वैल्यूएशन
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क्या स्टॉक अपनी एंटरप्राइज़ वैल्यू पर 8 फ़ीसदी से ज़्यादा की ऑपरेटिंग अर्निंग यील्ड देता है?
नहीं. ये स्टॉक अपनी एंटरप्राइज़ वैल्यू पर 0.9 फ़ीसदी ऑपरेटिंग अर्निंग यील्ड देगा.
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क्या स्टॉक का प्राइस-टू-अर्निंग रेशियो अपनी जैसी दूसरी कंपनियों के औसत से कम है?
नहीं. कंपनी का P/E 132 गुना है, जबकि इसके साथियों का औसत स्तर 109 गुना है.
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क्या स्टॉक की प्राइस-टू-बुक वैल्यू अपनी जैसी दूसरी कंपनियों के औसत स्तर से कम है?
हां. स्टॉक का P/B रेशियो 8 गुना है, जबकि इसके साथियों का औसत स्तर 12 गुना है.
डिस्क्लेमर: ये निवेश का सुझाव नहीं है. निवेश करने से पहले ज़रूरी जांच-पड़ताल ज़रूर करें.
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