Concord Enviro IPO: क्या निवेश का है मौक़ा?

कॉनकॉर्ड एनवायरो IPO (initial public offering) 19 दिसंबर, 2024 को सब्सक्रिप्शन के लिए खुल गया और 23 दिसंबर, 2024 को बंद होगा. हम निवेशकों को निवेश का फ़ैसला लेने में मदद के लिए EPC (इंजीनियरिंग, खरीद और निर्माण) कंपनी की ताक़त, कमज़ोरियों और ग्रोथ की संभावनाओं पर बात करते हैं.

कॉनकॉर्ड एनवायरो IPO: एक नज़र में

• क्वॉलिटी: FY22 और FY24 के बीच, कंपनी ने तीन साल का औसत ROE और ROCE क्रमशः क़रीब 7.3 और 6.9 फ़ीसदी दर्ज किया.
  
• ग्रोथ : FY22 और FY24 के बीच, इसका रेवेन्यू और टैक्स के बाद का मुनाफ़ा 22.8 और 58.6 फ़ीसदी प्रति वर्ष बढ़ा.
  
• वैल्यूएशन: ऊपरी प्राइस बैंड, स्टॉक की वैल्यू क्रमशः 35 और 2.9 गुने के P/E और P/B रेशियो पर होगी.
  
• ओवरव्यू: वाटर ट्रीटमेंट के लिए बढ़ते बाज़ार और पानी के इंफ़्रास्ट्रक्चर पर सरकारी ख़र्च में बढ़ोतरी से कॉनकॉर्ड एनवायरो को बिज़नस बढ़ाने में मदद मिलने की उम्मीद है. हालांकि, बड़े खिलाड़ियों से प्रतिस्पर्धा और ज़्यादा वर्किंग कैपिटल की ज़रूरतें आदि कंपनी की ग्रोथ के लिए ख़तरा हैं.

कॉनकॉर्ड एनवायरो के बारे में

1999 में स्थापित, कॉनकॉर्ड एनवायरो वेस्ट वाटर ट्रीटमेंट के लिए इंजीनियरिंग, ख़रीद और निर्माण (EPC) सेवाएं देता है. महाराष्ट्र में दो मैन्युफ़ैक्चरिंग प्लांट देने वाली इस कंपनी के पास वाटर ट्रीटमेंट प्लांट का डिज़ाइन, निर्माण, स्थापना और संचालन की क्षमताएं हैं.

कॉनकॉर्ड एनवायरो ख़ासतौर से केमिकल्स, फ़ार्मास्यूटिकल्स, ऊर्जा, ऑटोमोटिव सहित दूसरी इंडस्ट्री से जुड़े अपने ग्राहकों के साथ उद्योग से जुड़े वेस्ट वाटर का इस्तेमाल और ज़ीरो लिक्विड डिस्चार्ज से जुड़े समाधान उपलब्ध कराती है. अगस्त 2024 तक, कंपनी के पास 300 से ज़्यादा कस्टमर थे. अंतरराष्ट्रीय बाज़ार में भी इसकी मज़बूत पैठ है और FY24 में इसके रेवेन्यू में निर्यात की हिस्सेदारी क़रीब 42 फ़ीसदी रही.

कॉनकॉर्ड एनवायरो की ताक़त

• एकीकृत समाधान (Integrated solutions): कॉनकॉर्ड एनवायरो वेस्ट वाटर ट्रीटमेंट संयंत्रों की सप्लाई चेन से जुड़े समाधान देती है और अपने ज़्यादातर ऑपरेशंस की क्षमताएं होने का दावा करता है. नतीजतन, कंपनी ने अपने प्रतिद्वंद्वियों के मुक़ाबले में ऊंचा ऑपरेशन प्रॉफ़िट मार्जिन दर्ज किया है.
  
• कस्टमर्स से जुड़ाव: कंपनी ने 300 से ज़्यादा कस्टमर्स को सेवाएं देने के साथ कस्टमर्स के साथ अच्छा जुड़ाव दिखाया है. फ़ाइनेंशियल ईयर 24 में, इसका करीब 93 फ़ीसदी रेवेन्यू पुराने क्लाइंट्स से आया.

कॉनकॉर्ड एनवायरो की कमज़ोरियां

• बड़े कस्टमर्स पर निर्भरता (Revenue concentration): कॉनकॉर्ड के टॉप 10 कस्टमर्स का इसके कुल रेवेन्यू में क़रीब 55 फ़ीसदी योगदान है. इससे 300 से ज़्यादा कस्मटर होने के बावजूद कुछ बड़े कस्टमर्स पर निर्भरता जाहिर होती है. इस प्रकार, किसी बड़े कस्टमर को गंवाने से उसकी वित्तीय स्थिति को काफ़ी नुक़सान पहुंच सकता है.

रिस्क रिपोर्ट

कंपनी और बिज़नस

• क्या कॉनकॉर्ड एनवायरो की अर्निग बीफ़ोर टैक्स पिछले 12 महीनों में 50 करोड़ रुपये से अधिक है?
  नहीं. कंपनी ने FY24 में बीफोर टैक्स 44 करोड़ रुपये का मुनाफ़ा दर्ज किया.
  
• क्या कॉनकॉर्ड एनवायरो अपने बिज़नस को बढ़ा पाएगी?
  हां. दुनिया भर में मीठे पानी की बढ़ती मांग और जल अवसंरचना में सरकारी पहलों से कंपनी को अपने बिज़नस को बढ़ाने में मदद मिलने की उम्मीद है.
  
• क्या कॉनकॉर्ड एनवायरो के पास ऐसे पहचाने जाने वाले ब्रांड हैं, जो ग्राहकों से जुड़े हुए हैं?
  हां. औसतन, FY22-24 के दौरान परिचालन से कुल रेवेन्यू में बार-बार आने वाले ग्राहकों का योगदान 83 फ़ीसदी रहा.
  
• क्या कंपनी के पास विश्वसनीय खाई है?
  नहीं. कॉनकॉर्ड एनवायरो ऐसे इंडस्ट्री में काम करता है, जहां तकनीकी विशेषज्ञता और परियोजना निष्पादन दूसरे स्थापित खिलाड़ियों द्वारा दोहराया जा सकता है.

मैनेजमेंट

• क्या कंपनी के संस्थापकों में से किसी के पास अभी भी कम से कम 5 फ़ीसदी हिस्सेदारी है? या क्या प्रमोटरों के पास कंपनी में 25 फ़ीसदी से ज़्यादा हिस्सेदारी है?
  हां. इसके प्रमोटरों के पास कंपनी में 51.4 प्रतिशत हिस्सेदारी है.
  
• क्या टॉर तीन प्रबंधकों के पास कॉनकॉर्ड एनवायरो में संयुक्त नेतृत्व का 15 साल से ज़्यादा का तजुर्बा है?
  हां. कॉनकॉर्ड एनवायरो के अध्यक्ष और प्रबंध निदेशक प्रयास गोयल 2009 से कंपनी से जुड़े हुए हैं.
  
• क्या प्रबंधन भरोसेमंद है? क्या यह अपने खुलासे में पारदर्शी है, जो सेबी दिशानिर्देशों के मुताबिक़ है?
  हां. इसके अलावा कोई जानकारी नहीं है.
  
• क्या कंपनी की लेखा नीति स्थिर है?
  हां। इसके अलावा कोई जानकारी नहीं है।
  
• क्या कॉनकॉर्ड एनवायरो अपने शेयरों को प्रमोटर द्वारा गिरवी रखने से फ़्री है?
  हां. कोई शेयर गिरवी नहीं रखा गया है.

वित्तीय स्थिति

• क्या कंपनी ने इक्विटी पर वर्तमान और तीन साल का औसत रिटर्न 15 फ़ीसदी से ज़्यादा और नियोजित कैपिटल पर रिटर्न 18 फ़ीसदी से ज़्यादा अर्जित किया है?
  नहीं. इसका तीन साल का औसत ROE और ROCE क्रमशः 7.3 और 6.9 फ़ीसदी था, जबकि FY24 में इसने क्रमशः 13.7 और 9.9 फ़ीसदी ROE और ROCE की रिपोर्ट की.
  
• क्या पिछले तीन सालों के दौरान कंपनी का ऑप्रेशनल कैश फ़्लो पॉसिटिव था?
  नहीं. कंपनी ने FY24 में नेगेटिव कैश फ़्लो की सूचना दी.
  
• क्या कंपनी का नेट डेट टू इक्विटी रेशियो एक से कम है?
  हां. अगस्त 2024 तक कंपनी का नेट डेट टू इक्विटी रेशियो 0.5 गुना था.
  
• क्या कॉनकॉर्ड एनवायरो दिन-प्रतिदिन के कामों के लिए बड़ी कार्यशील कैपिटल पर निर्भरता से मुक्त है?
  नहीं. कंपनी का बिजनस कार्यशील कैपिटल गहन है.
  
• क्या कंपनी अगले तीन सालों में बाहरी फंडिंग पर निर्भर हुए बिना अपना बिज़नस चला सकती है?
  नहीं. ऐसा इसलिए है क्योंकि बिज़नस कार्यशील कैपिटल गहन है और इस तरह, इसके संचालन को बढ़ाने के लिए बाहरी फंडिंग की ज़रूरत होगी.
  
• क्या कॉनकॉर्ड एनवायरो सार्थक आकस्मिक देनदारियों से मुक्त है?
  नहीं. Q1 FY25 तक, कुल इक्विटी के फ़ीसदी के रूप में आकस्मिक देनदारियां और प्रतिबद्धताएं 25 फ़ीसदी से ज़्यादा थीं.

वैल्यूएशन

• क्या स्टॉक अपने उद्यम मूल्य पर 8 फ़ीसदी से ज्यादा की ऑप्रेटिंग अर्निंग्स यिल्ड देता है?
  नहीं. स्टॉक अपने उद्यम मूल्य पर 2.9 फ़ीसदी की ऑप्रेटिंग अर्निंग्स यिल्ड देता है.
  
• क्या स्टॉक का प्राइज़ टू अर्निंग (P/E) अपने साथियों के औसत स्तर से कम है?
  हां. इसका मूल्यांकन 35 गुना से ज़्यादा के P/E ऱेशियो पर किया गया है, जबकि इसके उद्योग साथियों के लिए औसत 49.1 गुना है.
  
• क्या स्टॉक का प्राइज़ टू बुक (P/B) मूल्य उसके समकक्षों के औसत स्तर से कम है?
  हां. इसका मूल्य उसके समकक्षों के औसत 8.6 गुना के मुकाबले में 2.9 गुना से ज़्यादा P/B रेशियो पर है.

IPO का मूल्यांकन करने के लिए कंपनी की ताकत, कमज़ोरियों और विकास की संभावनाओं का सावधानीपूर्वक मूल्यांकन करना ज़रूरी है, जैसा कि हमने कॉनकॉर्ड एनवायरो के लिए बताया है. हालांकि, मोटा पैसा सिर्फ़ एक अच्छी तरह से रिसर्च किए गए, संतुलित स्टॉक पोर्टफ़ोलिओ के ज़रिए से ही हासिल किया जा सकता है. हमारा वैल्यू रिसर्च स्टॉक एडवाइज़र इसमें आपकी मदद कर सकता है. आपको क्या मिलेगा? सावधानीपूर्वक रिसर्च किए गए स्टॉक रेकमेंडेशन और निवेश के लिए तैयार पोर्टफ़ोलिओ, हर महीने अपडेट किए जाते हैं.

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