Vishal Mega Mart IPO: क्या आपके लिए निवेश का मौक़ा है?

विशाल मेगा मार्ट का IPO (इनिशियल पब्लिक ऑफ़रिंग) 11 दिसंबर, 2024 को सब्सक्रिप्शन के लिए खुलने जा रहा है और 13 दिसंबर, 2024 को बंद हो जाएगा. निवेश का फ़ैसला लेने में निवेशकों की मदद के लिए, यहां हम इस रिटेलर की ताक़त, कमज़ोरियों और ग्रोथ की संभावनाओं के बारे में बता रहे हैं.

Vishal Mega Mart IPO: संक्षेप में

• क्वालिटी: फ़ाइनेंशियल ईयर 2022 और 2024 के बीच, कंपनी ने क्रमशः 6 फ़ीसदी 8 फ़ीसदी का एवरेज रिटर्न ऑन इक्विटी (ROE) और रिटर्न ऑन कैपिटल एम्प्लॉयड (ROCE) दर्ज किया.
  
• ग्रोथ: फ़ाइनेंशियल ईयर 22-24 के दौरान, इसके रेवेन्यू और नेट प्रॉफ़िट में क्रमशः लगभग 26 और 51 फ़ीसदी की बढ़ोतरी हुई.
  
• वैल्यूएशन: ₹78 के अपर प्राइस बैंड पर कंपनी का स्टॉक क्रमशः 67 और 6 गुने के P/E (प्राइस -टू-अर्निंग रेशियो) और P/B (प्राइस-टू-बुक रेशियो) पर कारोबार करेगा.
  
• मार्केट में कंपनी की स्थिति: परिधान, जनरल मर्चेंडाइज़ और ब्यूटी एवं पर्सनल केयर (बीपीसी) सहित लाइफ़स्टाइल प्रोडक्ट्स की विशेष रूप से टियर-2 और टियर-3 शहरों में बढ़ती मांग के दम पर विशाल मेगा मार्ट की ग्रोथ को दम मिलने की उम्मीद है. रिटेलर का मुख्य रूप से लोअर से मीडियम इनकम वाले ग्राहकों पर ज़ोर है जो किफ़ायती प्राइसिंग पसंद करते हैं. टियर-2 शहरों में 2023 और 2028 के बीच घरेलू रिटेलर मार्केट में सालाना 32 फ़ीसदी की ग्रोथ होने का अनुमान है. हालांकि, उद्योग में V2 रिटेल, बाज़ार स्टाइल और ट्रेंट जैसे दमदार कॉम्पिटीटर्स की भीड़ है, जो सभी तेज़ी से विस्तार कर रहे हैं.

Vishal Mega Mart के बारे में

वर्ष 2001 में स्थापित, विशाल मेगा मार्ट एक बजट रिटेलर है जो अपने ऑफ़लाइन स्टोर, मोबाइल एप्लिकेशन और वेबसाइट के माध्यम से रोज़मर्रा के कम कीमत वाले प्रोडक्ट उपलब्ध कराता है. ये तीन प्रमुख प्रोडक्ट कैटेगरीज़- परिधान, जनरल मर्चेंडाइज़ और FMCG में प्रोडक्ट्स की पेशकश करती है. 30 सितंबर, 2024 तक पूरे भारत में इसके 645 रिटेल स्टोर थे. कंपनी अपने रेवेन्यू का लगभग 28 फ़ीसदी थर्ड पार्टी ब्रांड्स के प्रोडक्ट्स की बिक्री से और बाक़ी अपने खुद के ब्रांड्स से कमाती है.

Vishal Mega Mart की ताक़त

• ख़ुद के ब्रांड का विविधतापूर्ण पोर्टफ़ोलियो: इसके पास ख़ुद के ब्रांड का एक मज़बूत और बड़ा पोर्टफ़ोलियो है, जिसकी उसके रेवेन्यू में 73 फ़ीसदी हिस्सेदारी है. फ़ाइनेंशियल ईयर 24 में, इसके 19 ब्रांड्स ने ₹100 करोड़ से ज़्यादा की बिक्री की, जिसमें से छह ब्रांड्स ने ₹500 करोड़ से ज़्यादा की बिक्री की.

Vishal Mega Mart की कमज़ोरी

• कुछ राज्यों पर केंद्रित: कंपनी अपनी बिक्री का करीब 38 फ़ीसदी हिस्सा केवल तीन राज्यों- उत्तर प्रदेश, कर्नाटक और असम से हासिल करती है. इन राज्यों में आर्थिक मंदी, राजनीतिक उथल-पुथल या किसी अन्य बाधा की स्थिति में कंपनी के कारोबार पर प्रतिकूल प्रभाव पड़ सकता है.

रिस्क रिपोर्ट

कंपनी और बिज़नस

• क्या पिछले 12 महीनों में विशाल मेगा मार्ट की टैक्स के पहले की कमाई (profit before tax) ₹50 करोड़ से ज़्यादा है?
  हां. कंपनी ने सितंबर 2024 को समाप्त 12 महीनों के लिए ₹699 करोड़ की टैक्स से पहले की कमाई की सूचना दी है.
  
• क्या कंपनी अपना बिज़नस बढ़ा पाएगी?
  हां. भारत के रिटेल मार्केट में 2023 और 2028 के बीच सालाना 20 फ़ीसदी की ग्रोथ होने का अनुमान है. संगठित कंपनियों के विस्तार और ग़ैर ज़रूरी ख़र्चों के ट्रेंड में बदलाव से इस ग्रोथ को बढ़ावा मिलने की उम्मीद है, जिससे कंपनी को फ़ायदा होगा.
  
• क्या कंपनी का कस्टमर बेस काफ़ी वफ़ादार है और क्या ये कंपनी किसी जाने-माने ब्रांड से जुड़ी है?
  हां. कंपनी 2001 से परिचालन में है और अपने प्रमुख क्षेत्रों में इसने ख़ुद को एक घर-घर में पहचाने जाने वाले नाम के रूप में स्थापित कर लिया है.
  
• क्या कंपनी के पास कॉम्पिटेटिव एडवांटेज़ है?
  नहीं. एवेन्यू सुपरमार्ट, ट्रेंट, रिलायंस रिटेल, V2 रिटेल, वी-मार्ट और बाज़ार स्टाइल जैसी अन्य स्थापित कंपनियां भी इसी उद्योग में काम करती हैं. इनके उत्पादों में भी कोई अंतर नहीं है.

मैनेजमेंट

• क्या कंपनी के संस्थापकों में से किसी के पास अभी भी कंपनी में कम से कम 5 फ़ीसदी हिस्सेदारी है? या क्या प्रमोटरों के पास कंपनी में 25 फ़ीसदी से ज़्यादा हिस्सेदारी है?
  हां. IPO के बाद प्रमोटर्स के पास कंपनी की 76 फ़ीसदी हिस्सेदारी रहेगी.
  
• क्या टॉप 3 मैनजरों के पास कंपनी में काम करते हुए कुल मिलाकर 15 साल से ज़्यादा का लीडरशिप अनुभव है?
  नहीं. कंपनी के मैनेजिंग डायरेक्टर और CEO गुणेंद्र कपूर और चेयरपर्सन नेहा बंसल क्रमशः 2020 और 2022 से ही कंपनी के साथ हैं.
  
• क्या मैनेजमेंट पर भरोसा किया जा सकता है? क्या कंपनी SEBI दिशानिर्देशों के तहत साफ़-सुथरी रिपोर्ट जारी करती है?
  हां. कोई नेगेटिव जानकारी उपलब्ध नहीं है.
  
• क्या Vishal Mega Mart की अकाउंटिंग पॉलिसी ठीक है?
  हां. कोई नेगेटिव जानकारी उपलब्ध नहीं है.
  
• क्या कंपनी प्रमोटरों के शेयर गिरवी होने मुक्त है?
  हां. प्रमोटर्स ने अपना कोई भी शेयर गिरवी नहीं रखा है.

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फ़ाइनेंशियल्स

• क्या कंपनी का वर्तमान और तीन साल का औसत रिटर्न ऑन इक्विटी (ROE) 15 फ़ीसदी से ज़्यादा और औसत रिटर्न ऑन कैपिटल एम्प्लॉयड (ROCE) 18 फ़ीसदी से ज़्यादा है?
  नहीं. इसका 3 साल का औसत ROE और ROCE लगभग 6 फ़ीसदी और 8 फ़ीसदी है. FY24 में, इसने क्रमशः 9 और 11 फ़ीसदी का ROE और ROCE दर्ज किया.
  
• क्या पिछले तीन साल के दौरान कंपनी का ऑपरेटिंग कैश फ़्लो पॉज़िटिव रहा है?
  हां. FY22-24 के दौरान हर साल कंपनी का ऑपरेटिंग कैश फ़्लो पॉज़िटिव रहा है.
  
• क्या कंपनी का नेट डेट-टू-इक्विटी रेशियो 1 से कम है?
  हां. FY2025 की दूसरी तिमाही में कंपनी का नेट डेट-टू-इक्विटी रेशियो 0.19 था.
  
• क्या कंपनी रोज़मर्रा के कामों के लिए बड़ी वर्किंग कैपिटल पर निर्भरता से मुक्त है?
  नहीं. कंपनी रिटेल कारोबार में है, जहां उसे रोज़मर्रा के ऑपरेशन के लिए काफ़ी इन्वेंट्री बनाए रखने की ज़रूरत होती है. इसके लिए काफ़ी वर्किंग कैपिटल की ज़रूरत होती है.
  
• क्या कंपनी अगले तीन साल में बाहरी फ़ंडिंग पर निर्भर हुए बिना अपना बिज़नस चला सकती है?
  हां. कंपनी ने बीते तीन साल के दौरान हर साल प्रॉफ़िट दर्ज किया और पॉज़िटिव फ़्री कैश फ़्लो जेनरेट किया. इसलिए इसे बाहरी फ़ंड पर निर्भर होने की उम्मीद कम है.
  
• क्या कंपनी बड़ी आकस्मिक देनदारी से मुक्त है?
  हां. फ़ाइनेंशियल ईयर 25 दूसरी तिमाही में कंपनी की आकस्मिक देनदारियां इसकी इक्विटी की तुलना में 1.03 फ़ीसदी थीं.

Vishal Mega Mart का वैल्यूएशन

• क्या स्टॉक अपनी एंटरप्राइज़ वैल्यू पर 8 फ़ीसदी से ज़्यादा की ऑपरेटिंग अर्निंग यील्ड देता है?
  नहीं. लिस्ट होने के बाद, ये स्टॉक अपनी एंटरप्राइज़ वैल्यू पर 2 फ़ीसदी ऑपरेटिंग अर्निंग यील्ड देगा.
  
• क्या स्टॉक का प्राइस-टू-अर्निंग रेशियो अपनी जैसी दूसरी कंपनियों के औसत से कम है?
  हां. इस स्टॉक का P/E रेशियो लगभग 68 गुना है, जबकि इसके समकक्षों का औसत स्तर 115 गुना है.
  
• क्या स्टॉक की प्राइस-टू-बुक वैल्यू अपनी जैसी दूसरी कंपनियों के औसत स्तर से कम है?
  हां. इस स्टॉक की वैल्यू इसकी जैसी दूसरी कंपनियों के औसत स्तर 33 गुना की तुलना में लगभग 6 गुना के P/B रेशियो पर है.

IPO का आकलन करने के लिए कंपनी की ताक़त, कमज़ोरियों और ग्रोथ की क्षमताओं का सावधानीपूर्वक मूल्यांकन करने की ज़रूरत होती है, जैसा कि हमने विशाल मेगा मार्ट के लिए बताया है. लेकिन स्थायी वेल्थ तैयार करना केवल एक अच्छी तरह से रिसर्च किए गए, संतुलित स्टॉक पोर्टफ़ोलियो के निर्माण से ही संभव हो सकता है. इसके लिए विशेषज्ञ की नज़र और कदम उठाने लायक़ रेकमंडेशन की ज़रूरत होती है. हमारा वैल्यू रिसर्च स्टॉक एडवाइज़र इसमें आपकी मदद कर सकता है. ये सेवा सावधानीपूर्वक शोध किए गए स्टॉक रेकमेंडेशन और निवेश के लिए तैयार पोर्टफ़ोलियो उपलब्ध कराती है, जिन्हें हर महीने अपडेट किया जाता है ताकि आपको लंबे समय का स्टॉक पोर्टफ़ोलियो बनाने में मदद मिल सके. आज ही वैल्यू रिसर्च स्टॉक एडवाइज़र को सब्सक्राइब करें और अपने फ़ाइनेंशियल फ़्यूचर को बेहतर बनाएं.

डिस्क्लेमर: ये निवेश का सुझाव नहीं है. निवेश करने से पहले ज़रूरी जांच-पड़ताल ज़रूर करें.

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