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Arkade Developers IPO 16 सितंबर 2024 को सब्सक्रिप्शन के लिए खुलेगा और 19 सितंबर 2024 को बंद होगा. हम निवेशकों को समझदारी भरा फ़ैसला लेने में मदद करने के लिए इस रेज़िडेंशियल प्रॉपर्टी डवलपर की ताक़त, कमजोरियों और ग्रोथ की संभावनाओं का अनालेसिस करते हैं.
Arkade Developers IPO संक्षेप में
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क्वॉलिटी: FY22-24 के दौरान इसका तीन साल का औसत
ROE और ROCE
क्रमशः क़रीब 39 और 32 फ़ीसदी था.
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ग्रोथ: FY22-24 के दौरान इसका रेवेन्यू और नेट प्रॉफ़िट क्रमशः 67 और 56 फ़ीसदी सालाना बढ़ा.
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वैल्यूएशन: IPO के बाद, स्टॉक का वैल्यूएशन क्रमशः क़रीब 19 और 3 गुना
P/E
और P/B रेशियो पर किया जाएगा.
- ओवरव्यू: आर्केड डवलपर्स को अर्थव्यवस्था में बढ़ती आवास की मांग से फ़ायदा मिलने की उम्मीद है. सरकार के बुनियादी ढांचे की ग्रोथ पर ज़्यादा ध्यान दिए जाने से रियल एस्टेट सेक्टर को पूरी तरह से फ़ायदा मिल रहा है. इससे सेक्टर में क़ीमतों में बढ़ोतरी होने और कंपनी के ग्रोथ को समर्थन मिलने की उम्मीद है. हालांकि, कंपनी के लिए कुछ रिस्क हैं, जिनमें इंडस्ट्री का साइक्लिकल होना और दूसरे संगठित खिलाड़ियों से कड़ा मुक़ाबला शामिल है.
आर्केड डवलपर्स के बारे में
1986 में निगमित, आर्केड एक रियल एस्टेट डवलपर है जो ख़ासतौर से मुंबई महानगर सेक्टर में रेज़िडेंशियल डवलपमेंट और री-डवलपमेंट प्रॉजेक्ट्स में महारत रखता है. री-डवलपमेंट प्रॉजेक्ट्स ने इसके FY24 रेवेन्यू का एक तिहाई हिस्सा रहा. पिछले दो दशकों में, कंपनी ने 4.5 मिलियन वर्ग फ़ुट से ज़्यादा सेक्टर में फैले 28 प्रॉजेक्ट्स को पूरा किया है, जिससे क़रीब 4,000 ग्राहकों को सेवाएं मिलीं. कंपनी की सामान्य परियोजना पूर्ण करने की समय-सीमा क़रीब तीन साल है. हाल में, ये छह परियोजनाओं का विकास कर रही है, जिसमें क़रीब 4 मिलियन वर्ग फीट निर्माणाधीन है.
आर्केड डवलपर्स की ताक़त
समय पर काम निपटाना: आर्केड डवलपर्स ने बिना किसी देरी का सामना किए 28 परियोजनाओं को कामयाबी के साथ विकसित किया है. कंपनी के पास औसतन तीन साल की समय-सीमा के भीतर परियोजनाओं को पूरा करने का एक साफ़-सुथरा रिकॉर्ड है.
री-डवलपमेंड के ज़रिए डाइवर्सिफ़िकेशन: कंपनी ने मुंबई महानगर सेक्टर में री-डवलपमेंट या पुनर्विकास की बढ़ती मांग को पहचाना है और इस सेक्टर पर अपना ध्यान लगातार बढ़ाया है. FY22-24 के दौरान कंपनी के रेवेन्यू में इस वर्टिकल की हिस्सेदारी शून्य से बढ़कर 33 फ़ीसदी हो गई है. ग्रेटर मुंबई नगर निगम के मुताबिक़, सितंबर 1969 से पहले निर्मित 19,500 से ज़्यादा इमारतें हैं, जिन्हें अब पुनर्विकास की ज़रूरत है, जो कंपनी के लिए एक अहम मौक़ा पैदा कर रहा है.
आर्केड डवलपर्स की कमज़ोरियां
एक सेक्टर पर ही ध्यान: कंपनी का संचालन मुंबई महानगर सेक्टर में काफ़ी हद तक केंद्रित है. हालांकि ये एक आकर्षक बाज़ार है, लेकिन एक ही भौगोलिक सेक्टर पर बहुत ज्यादा निर्भरता कंपनी को क्षेत्रीय आर्थिक मंदी या विनियामक परिवर्तनों के जोख़िम में डाल देती है.
री-डवलपमेंट से जुड़ी अड़चनें: री-डवलपमेंट प्रॉजेक्ट्स में अक्सर लंबी स्वीकृति प्रक्रिया और मौजूदा संपत्ति मालिकों के साथ जटिल बातचीत शामिल होती है. कोई भी देरी या विवाद प्रॉजेक्ट के पूरा होने में रुकावट डाल सकता है और कंपनी के रेवेन्यू पर असर कर सकता है.
Arkade Developers IPO की डिटेल्स
| IPO का साइज़ (करोड़₹) | 410 |
| ऑफर फॉर सेल (करोड़₹) | - |
| नए इश्यू (करोड़₹) | 410 |
| प्राइस बैंड (करोड़₹) | 121 -128 |
| सब्सक्रिप्शन की तारीख़ | 16-19 सितंबर, 2024 |
| इश्यू का उद्देश्य | मौजूदा परियोजनाओं और संभावित अधिग्रहणों को वित्तपोषित करने के लिए |
IPO के बाद
| एम-कैप (करोड़₹) | 2,376 |
| नेट वर्थ (करोड़₹) | 733 |
| प्रमोटर होल्डिंग (%) | 70.8 |
| प्राइस/अर्निंग्स रेशियो (P/E) | 19.3 |
| प्राइस/बुक रेशियो (P/B) | 3.2 |
फ़ाइनेंशियल हिस्ट्री
| प्रमुख फ़ाइनेंशियल्स | 2 साल का CAGR (%) | FY24 | FY23 | FY22 |
|---|---|---|---|---|
| रेवेन्यू (करोड₹) | 66.5 | 635 | 220 | 229 |
| EBIT (करोड₹) | 64.7 | 167 | 64 | 62 |
| PAT (करोड₹) | 56 | 123 | 51 | 51 |
| नेटवर्थ (करोड₹) | 323 | 200 | 150 | |
| कुल डेट | 71 | 149 | 64 | |
|
EBIT- ब्याज और टैक्स से पहले की आय
PAT - टैक्स के बाद का फ़ायदा |
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मुख्य रेशियो
| रेशियो | 3 साल का एवरेज | FY24 | FY23 | FY22 |
|---|---|---|---|---|
| ROE (%) | 38.9 | 46.9 | 29.0 | 40.9 |
| ROCE (%) | 32.2 | 44.9 | 22.8 | 28.8 |
| EBIT मार्जिन (%) | 27.5 | 26.4 | 29.2 | 26.9 |
| डेट-टू-इक्विटी | 0.4 | 0.2 | 0.7 | 0.4 |
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ROE -इक्विटी पर रिटर्न ROCE- लगाए गए कैपिटल पर रिटर्न |
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रिस्क रिपोर्ट
कंपनी और बिज़नस
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क्या पिछले 12 महीनों में आर्केड डवलपर्स की अर्निंग बिफ़ोर टैक्स ₹50 करोड़ से ज़्यादा है?
हां. कंपनी ने FY24 में कर-पूर्व ₹165 करोड़ का मुनाफ़ा दर्ज किया.
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क्या आर्केड डवलपर्स अपने बिज़नस को बढ़ा पाएंगे?
हां. बढ़ते रियल एस्टेट बाज़ार, ख़ासकर हाउसिंग सेगमेंट, कंपनी की पेशकशों की मांग को बनाए रखेगा.
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क्या आर्केड डवलपर्स के पास ऐसे पहचाने जाने वाले ब्रांड हैं, जो ग्राहकों से जुड़े हुए हैं?
नहीं. कंपनी रियल एस्टेट सेक्टर में काम करती है, जो ज़्यादातर ब्रांड से अलग है.
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क्या कंपनी के पास कोई विश्वसनीय सुरक्षा घेरा (credible moat) है?
नहीं. यह कई संगठित खिलाड़ियों के साथ एक बहुत ही प्रतिस्पर्धी इंड्स्ट्री में काम करती है.
मैनेजमेंट
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क्या कंपनी के संस्थापकों में से किसी के पास अभी भी कम से कम 5 फ़ीसद हिस्सेदारी है? या क्या प्रमोटरों के पास कंपनी में 25 फ़ीसद से ज़्यादा हिस्सेदारी है?
हां. IPO के बाद, प्रमोटरों की हिस्सेदारी क़रीब 71 फ़ीसदी हो जाएगी.
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क्या टॉप तीन मैनेजरों के पास आर्केड डवलपर्स में संयुक्त नेतृत्व का 15 साल से ज़्यादा का तजुर्बा है?
हां. अध्यक्ष और प्रबंध निदेशक अमित मंगीलाल जैन 1995 से कंपनी के साथ हैं.
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क्या मैनेजमेंट भरोसेमंद है? क्या यह अपने खुलासे में पारदर्शी है, जो सेबी दिशानिर्देशों के अनुरूप है?
हां. ऐसी कोई जानकारी नहीं जो इसके विपरीत हो.
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क्या कंपनी की लेखा नीति स्थिर है?
हां. इसके उलट कोई जानकारी नहीं है.
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क्या आर्केड डवलपर्स अपने शेयरों को प्रमोटर द्वारा गिरवी रखने से मुक्त है?
हां. कोई शेयर गिरवी नहीं रखा गया है.
फ़ाइनांस की स्थिति
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क्या कंपनी ने इक्विटी पर वर्तमान और तीन साल का औसत रिटर्न 15 फ़ीसद से ज़्यादा और नियोजित कैपिटल पर रिटर्न 18 फ़ीसदी से ज़्यादा अर्जित किया है?
हां. इसका तीन साल का औसत ROE और ROCE करीब 39 और 32 फ़ीसद था. FY 24 में, इसका ROE और ROCE क्रमशः 47 फ़ीसद और 45 फ़ीसद के आसपास था.
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क्या पिछले तीन सालों के दौरान कंपनी का ऑपरेशनल कैश फ़्लो पॉज़िटिव रहा?
नहीं. पिछले तीन सालों में, कंपनी ने सिर्फ़ FY24 में पॉज़िटिव कैश-फ़्लो की सूचना दी.
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क्या कंपनी का नेट डेट टू इक्विटी रेशियो एक से कम है?
हां. FY24 में कंपनी का डेट टू इक्विटी रेशियो 0.2 था.
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क्या आर्केड डवलपर्स दिन-प्रतिदिन के कामों के लिए बड़े वर्किंग कैपिटल पर निर्भरता से मुक्त है?
नहीं. आर्केड डवलपर्स एक ज़्यादा वर्किंग कैपिटल की ज़रूरत वाले बिज़नस में काम करता है. FY22-24 के दौरान इसकी एवरेज इन्वेंट्री दिन 500 से ऊपर थी.
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क्या कंपनी अगले तीन सालों में बाहरी फ़ंडिंग पर निर्भर हुए बिना अपना कारोबार चला सकती है?
हां. IPO से मिलने वाली आय से कंपनी को आगे बाहरी फ़ंड पर निर्भर हुए बिना अपना ऑपरेशन चलाने में मदद मिलेगी.
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क्या आर्केड डवलपर्स सार्थक आकस्मिक देनदारियों से मुक्त है?
नहीं. कुल इक्विटी के फ़ीसदी के तौर से इसकी आकस्मिक देनदारियां FY24 तक करीब 18 फ़ीसदी थीं.
वैल्यूएशन
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क्या स्टॉक अपने एंटरप्राइज़ वैल्यू पर 8 फ़ीसद से ज़्यादा का ऑपरेटिंग अर्निंग यील्ड (परिचालन आय उपज) पैदा करता है?
नहीं. लिस्टिंग के बाद, स्टॉक अपने एंटरप्राइज़ वैल्यू पर क़रीब 7 फ़ीसदी का ऑपरेटिंग अर्निंग यील्ड ऑफ़र करेगा.
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क्या शेयर का प्राइज- टू-अर्निंग उसके प्रतिस्पर्धियों के औसत स्तर से कम है?
हां. IPO के बाद, शेयर का मूल्य उसके प्रतिस्पर्धियों के औसत P/B 67 गुना के मुक़ाबले में 19 गुना P/E रेशियो पर आंका जाएगा.
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क्या शेयर का प्राइज़-टू-बुक वैल्यू उसके प्रतिस्पर्धियों के औसत स्तर से कम है?
हां. IPO के बाद, शेयर का मूल्य उसके प्रतिस्पर्धियों के औसत P/B 6 गुना के मुकाबले में 3 गुना P/E रेशियो पर आंका जाएगा.
डिस्क्लेमर: यह कोई स्टॉक रिकमंडेशन नहीं है. निवेशकों को निवेश करने से पहले पूरी तरह से जांच-पड़ताल कर लेनी चाहिए.
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