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CNC (कंप्यूटर न्यूमेरिकल कंट्रोल) मशीनें बनाने वाली ज्योति CNC ने अपना IPO 9 जनवरी 2024 को पेश कर दिया है. IPO की तारीख़ 9-11 जनवरी 2024 की है. हम यहां कंपनी की ख़ूबियों, कमज़ोरियों और ग्रोथ की संभावनाओं के बारे में बात कर रहे हैं. इन्हें जानकर आपके लिए निवेश का फ़ैसला लेना आसान हो सकता है.
एक झलक
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क्वालिटी:
इसका 3 साल का औसत ROE और ROCE क्रमशः -33 प्रतिशत और 4 प्रतिशत है. इस FY22 और FY21 में घाटा हुआ था, जिसके परिणामस्वरूप 3 साल का औसत ROE निगेटिव रहा. इसके अलावा, चिंताजनक बात ये है कि (सितंबर 2023 तक) इसका डेट-से-इक्विटी रेशियो 3.2 गुना रहा है.
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ग्रोथ:
पिछले तीन साल के रेवेन्यू में सालाना 27 प्रतिशत ग्रोथ दर्ज की गई है.
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वैल्युएशन:
स्टॉक की वैल्यू क्रमशः 500 और 6 गुने P/E और P/B पर आंकी गई है.
- ओवरव्यू: कंस्ट्रक्शन सेक्टर के बढ़ने और हाई प्रिसिजन मशीनरी की बढ़ती मांग देखते हुए इसकी ग्रोथ तेज़ हुई है. लेकिन इसकी कुछ बातों में गौर करें तो जैसे ज़्यादा प्रतिस्पर्धा, वर्किंग कैपिटल की ज़रूरत और क़र्ज़ का स्तर चिंताजनक है.
ज्योति CNC के बारे में
रेवेन्यू के हिसाब से देखें, तो ज्योति CNC भारत में कंप्यूटर न्यूमेरिकल कंट्रोल बनाने वाली कंपनी है. CNC मशीनों का इस्तेमाल मैन्युफैक्चरिंग टूल्स को कंट्रोल और ऑटोमेट करने के लिए किया जाता है. इस कंपनी के दो प्लांट्स भारत में और एक फ्रांस में है.
ज्योति CNC की स्ट्रेंथ
ये CNC मशीनें बनाती है जो बहुत सारी इंडस्ट्री में इस्तेमाल की जाती हैं जिनमें एयरोस्पेस, डिफ़ेंस, ऑटोमोटिव, और दूसरी हाई-एंड इंजिनियरिंग इडस्ट्री हैं.
ज्योति CNC की कमज़ोरियां
रेवेन्यू कॉन्सनट्रेशन: FY24 की पहली छमाही के राजस्व में इसके टॉप 10 ग्राहकों की हिस्सेदारी 40 प्रतिशत तक की थी.
हाई वर्किंग कैपिटल की ज़रूरत: (FY23 में लगभग 234 दिन) का इसमें बड़े पैमाने पर कैश कन्वर्ज़न साइकल है जो वर्किंग कैपिटल की ज़रूरतों के लिए क़र्ज़ पर निर्भर रहता है.
घाटे में चल रही सहायक कंपनियां: इसकी सहायक कंपनियों को हुए घाटे के कारण, FY22 और FY21 में इसे बड़े पैमाने पर घाटा हुआ.
भारी क़र्ज़: सितंबर 2023 तक इसका डेट-से-इक्विटी रेशियो 3.2 गुना था. इसके अलावा, इसका इंटरेस्ट कवरेज रेशियो लगातार 1 से कम बना हुआ है.
IPO डिटेल
| कुल IPO साइज़ (करोड़ ₹) | 1000 |
| ऑफ़र फॉर सेल (करोड़ ₹) | - |
| नए इशू (करोड़ ₹) | 1000 |
| प्राइस बैंड (₹) | 315-331 |
| सब्स्क्रिप्शन डेट | 09 से 11 जनवरी 2024 तक |
| उद्देश्य | वर्किंग कैपिटल की ज़रूरत; लोन चुकाना |
पोस्ट IPO
| मिड कैप (करोड़ ₹) | 7527 |
| नेट वर्थ (करोड़ ₹) | 1253 |
| प्रमोटर होल्डिंग (%) | 62.5 |
| प्राइस/ अर्निंग रेशियो (P/E) | 499.8 |
| प्राइस/ बुक रेशियो (P/B) | 6 |
मुख्य फ़ाइनेंशियल्स
| 2Y CAGR (%) | H1FY24 | FY23 | FY22 | FY21 | |
|---|---|---|---|---|---|
| रेवेन्यू (करोड़ ₹) | 26.6 | 510 | 929 | 747 | 580 |
| EBIT (करोड़ ₹) | - | 59 | 64 | 37 | -6 |
| PAT (करोड़ ₹) | - | 34 | 15 | -48 | -70 |
| नेट वर्थ (करोड़ ₹) | -14.6 | 253 | 82 | 41 | 113 |
| टोटल डेट | 7.3 | 821 | 835 | 792 | 725 |
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EBIT यानी ब्याज और टैक्स से पहले अर्निंग्स
PAT यानी प्रॉफ़िट आफ्टर टैक्स |
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अहम रेशियो
| रेशियो | 3 साल का औसत (%) | H1FY24 | FY23 | FY22 | FY21 |
|---|---|---|---|---|---|
| ROE (%) | -33.4 | - | 24.5 | -62.7 | -62 |
| ROCE (%) | 3.7 | - | 7.3 | 4.4 | -0.7 |
| EBIT मार्जिन (%) | 3.6 | 11.5 | 6.9 | 4.9 | -1.1 |
| डेट टू इक्विटी | 3.2 | 10.2 | 19.3 | 6.4 | |
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ROE यानी इक्विटी पर रिटर्न ROCE यानी लगाई गई कैपिटल पर रिटर्न |
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रिस्क रिपोर्ट
कंपनी और बिज़नस
टैक्स कटौती से पहले, पिछले 12 महीनों में ज्योति CNC की आय
₹
50 करोड़ से अधिक है?
नहीं, टैक्स कटौती के पहले FY23 में इसका प्रॉफ़िट ₹28 करोड़ रुपये था. कुछ असामान्य आइटम्स को एडजस्ट करने पर इसे ₹2.6 करोड़ का नुक़़सान हुआ.
क्या ज्योति CNC अपना क़ारोबार बढ़ाने में सक्षम है?
बिल्कुल, मेटल काटने वाली मशीनों की बढ़ती मांग को देखते हुए, इसे अपना क़ारोबार बढ़ाने में मदद मिलेगी.
क्या ज्योति CNC के पास जाने पहचाने ब्रांड हैं, जिससे ग्राहक जुड़े रहना चाहें?
नहीं, आम तौर पर इसके ग्राहक बदलते रहते हैं क्योंकि ये कंपनी लॉन्ग टर्म के कान्टैक्ट नहीं करती है. साथ ही, इसके प्रोडक्ट ज़्यादातर एक तरह के होते हैं.
क्या कंपनी के पास मज़बूत सुरक्षा घेरा (Credible Moat) है?
नहीं, इसे घरेलू और वैश्विक स्तर पर इसे बड़े प्रतिद्वंदियों से प्रतिस्पर्धा का सामना करना पड़ता है.
मैनेजमेंट
कंपनी के संस्थापकों में से किसी के पास अभी भी कम से कम 5 प्रतिशत हिस्सेदारी है? या क्या प्रमोटरों के पास कंपनी में 25 फ़ीसदी से ज़्यादा हिस्सेदारी रखते है?
एक तरह से हां, क्योंकि IPOके बाद प्रमोटरों की हिस्सेदारी 62.5 फीसदी तक होगी.
क्या ज्योति CNC के टॉप 3 प्रबंधकों के पास 15 साल से ज़्यादा साथ में कंपनी चलाने का अनुभव है?
हां, प्रमुख प्रबंधकीय और वरिष्ठ प्रबंधन के पास लगभग 15 साल से ज़्यादा का अनुभव है.
क्या प्रबंधन भरोसेमंद है? जो SEBI दिशानिर्देशों के मुताबिक़ क्या ये अपने कामकाज में पारदर्शी है?
हां. इसके विपरीत सुझाव देने के लिए कोई जानकारी नहीं है.
क्या कंपनी की अकाउंटइंग पॉलिसी स्थिर है?
बिल्कुल है!
क्या कंपनी प्रमोटर ने अपने कोई शेयर गिरवी रखे हैं?
जी हां, फ़िलहाल कोई शेयर गिरवी नहीं है
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फ़ाइनेंशियल स्थिति
क्या कंपनी ने हाल ही में और तीन साल का इक्विटी में औसत रिटर्न 15 प्रतिशत से अधिक और लगाए गए कैपिटल पर 18 प्रतिशत से ज़्यादा का रिटर्न कमाया है?
नहीं, तीन साल के औसत ROE और ROCE में ग़ौर करें तो -33 और 4 प्रतिशत है. FY23 में इसका ROE और ROCE 25 और 7 फ़ीसदी का था.
पिछले 3 साल में कंपनी का कैश फ़्लो पॉज़िटिव था?
कंपनी ने पिछले तीन साल में कैश फ़्लो पाज़िटिव होने की
सूचना दी है. हालांकि, FY24 की पहली छमाही में इसका ₹74 करोड़ का नेगेटिव कैश फ़्लो रहा है.
कंपनी का कुल डेट-से-इक्विटी का अनुपात एक से कम है?
नहीं, सितंबर 2023 में इसका डेट-से-इक्विटी अनुपात 3.1 गुना का था.
ज्योति CNC रोजमर्रा के मामलों के लिए विशाल कार्यशील पूंजी पर निर्भरता से मुक्त है?
ज्योति CNC वर्किंग कैपिटल पर निर्भर करती है.
क्या कंपनी अगले 3 सालों तक बाहरी फंडिंग के बिना अपना कारोबार चला सकती है?
नहीं, ये अपने कार्यशील पूंजी खर्चों को पूरा करने के लिए कर्ज़ पर निर्भर है. इसके अलावा, इसकी सहायक भी कंपनियां घाटे में चल रही हैं.
क्या ज्योति CNC देनदारियों से मुक्त है?
नहीं, कुल इक्विटी प्रतिशत के रूप में इसकी आकस्मिक देनदारियां लगभग 126 प्रतिशत है.
वैल्युएशन
क्या स्टॉक अपनी एंटरप्राइज़ वैल्यू पर 8 फ़ीसदी से ज़्यादा की ऑपरेटिंग अर्निंग्स यील्ड देता है?
नहीं, स्टॉक अपने एंटरप्राइज़ वैल्यू को 0.8 प्रतिशत की ऑपरेटिंग अर्निंग्स यील्ड देता है.
क्या प्राइस-टू-अर्निंग्स का स्टॉक उसके समकक्षों (peers) के एवरेज लेवल से कम है?
नहीं, इसके स्टॉक की वैल्यू 500 गुना के P/E पर है और समकक्ष माध्य (peer median) 48.7 प्रतिशत है.
क्या स्टॉक मूल्य उसके समकक्षों (peers) के प्राइस-टू-बुक के एवरेज लेवल से कम है?
जी बिल्कुल, इसके स्टॉक का मूल्य 6 गुना P/B पर है जबकि इसके समकक्ष माध्यिका (peer median) का 9.2 गुना है.
डिस्क्लेमर : ये स्टॉक रेकमेंडेशन नहीं है कृपया पूरी जांच-पड़ताल के बाद ही निवेश करें.
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