मल्टीबैगर स्टॉक्स कैसे खोजें? जानें सुनील सिंघानिया की स्ट्रैटेजी .

IRFC ने पिछले कुछ साल में अपनी एसेट अंडर मैनेजमेंट (AUM) में भारी ग्रोथ देखी थी. लेकिन अब ये ग्रोथ धीमी हो रही है. इसकी वजह ये है कि भारतीय रेलवे ने पिछले कई क्वार्टर से IRFC से कोई नया लोन नहीं लिया है. और जब रेलवे के ख़र्चों में गिरावट आई है, तो IRFC को भी मंदी का सामना करना पड़ रहा है.

IRFC पहले एक बेहतरीन निवेश था, क्योंकि यह भारतीय रेलवे को सॉवरेन बैक्ड लोन देने वाला अकेला संस्थान था. इसका मतलब था कि कम रिस्क और हाई डिविडेंड. साथ ही, इसके पास टैक्स छूट और बैलेंस शीट पर कोई बैड लोन नहीं था, जिससे इसे निवेशकों के बीच एक पसंदीदा विकल्प बना दिया.

IRFC अपनी ग्रोथ को फिर से रिवाइव करने के लिए नई परियोजनाओं में निवेश कर रही है. ग्रीन एनर्जी, कोयला लॉजिस्टिक्स और माइनिंग इंफ्रास्ट्रक्चर जैसे क्षेत्रों में नए लोन दिए जा रहे हैं. कंपनी को उम्मीद है कि इससे उसे ऊंचे इंटरेस्ट स्प्रेड्स मिलेंगे और यह पुराने रेलवे लोन की तुलना में ज़्यादा प्रॉफ़िटेबल साबित होगा.

IRFC को कई जोखिमों का सामना करना पड़ रहा है. पहली चुनौती है लंबी निष्पादन समयसीमा. दूसरी, उच्च प्रतिस्पर्धा. तीसरी, सख्त रेगुलेटरी नियम जो IRFC को सीमित करते हैं. इसके अलावा, जैसे-जैसे IRFC सॉवरेन-बैक्ड लेंडिंग से बाहर जा रही है, इसे टैक्स का सामना करना पड़ सकता है, जो अब तक इसकी ताक़त रहा है.

इसके बावजूद, IRFC का शेयर अभी भी 3 गुने P/B रेशियो पर ट्रेड कर रहा है. यही वही वैल्यूएशन है, जो कभी इसके टैक्स-फ्री और रिस्क-फ्री मॉडल को दर्शाता था. लेकिन अब जब रेलवे से कोई नया लोन नहीं मिल रहा है और कंपनी प्रतिस्पर्धी क्षेत्रों में प्रवेश कर रही है, तो क्या ये वैल्यूएशन सही है?

IRFC को अपनी स्ट्रैटेजी और प्रदर्शन में सुधार साबित करना होगा. अगर ये अपनी नई लोन बुक से मुनाफ़ा बढ़ा सकती है, तो निवेशकों को फ़ायदा हो सकता है. लेकिन जब तक ये साबित नहीं होता, निवेशकों को सावधानी बरतनी चाहिए. IRFC की मौजूदा स्थिति में जोखिम और रिवॉर्ड सही नहीं लगता.