Sanathan Textiles IPO: क्या इसमें निवेश करना सही है?

सनाथन टेक्सटाइल्स लिमिटेड IPO (इनिशियल पब्लिक ऑफर) 19 दिसंबर, 2024 को सब्सक्रिप्शन के लिए खुल गया और 23 दिसंबर, 2024 को बंद होगा. यहां, हम कपड़ा बनाने वाली कंपनी की ताक़त, कमज़ोरियों और ग्रोथ की संभावनाओं के बारे में बता रहे हैं, जिससे निवेशकों को बेहतर फैसला लेने में मदद मिल सके.

Sanathan Textiles IPO: संक्षेप में

• क्वालिटी: फ़ाइनेंशियल ईयर 2022 और 2024 के बीच, कंपनी ने क्रमशः 23.1 फ़ीसदी 21 फ़ीसदी का एवरेज रिटर्न ऑन इक्विटी (ROE) और रिटर्न ऑन कैपिटल एम्प्लॉयड (ROCE) दर्ज किया. 
  
• ग्रोथ: फ़ाइनेंशियल ईयर 22-24 के दौरान, इसके रेवेन्यू और नेट प्रॉफ़िट में सालाना 3.6 फ़ीसदी और 38.6 फ़ीसदी की गिरावट दर्ज की गई.
  
• वैल्यूएशन: ₹321 के अपर प्राइस बैंड पर कंपनी का स्टॉक क्रमशः 20.2 और 1.6 गुने के P/E (प्राइस -टू-अर्निंग रेशियो) और P/B (प्राइस-टू-बुक रेशियो) पर कारोबार करेगा.
  
• मार्केट में कंपनी की स्थिति: कंपनी बांग्लादेश (अमेरिका और यूरोपीय संघ को एक्सपोर्ट करने वाले प्रमुख देशों में से एक) में जारी टेंशन और अमेरिका को चीन के टेक्सटाइल एक्सपोर्ट में गिरावट से फ़ायदा उठा सकती है. इससे भारतीय एक्सपोर्टर्स को अमेरिका के लिए एक्सपोर्ट का एक अच्छा विकल्प मिल सकता है, जिसकी वर्ष 2023 तक वैश्विक टेक्सटाइल इम्पोर्ट में 22 फ़ीसदी हिस्सेदारी थी. हालांकि, टेक्सटाइल इंडस्ट्री में भारी प्रतिस्पर्धा के चलते उसके लिए एक खतरा बना रह सकता है.

Sanathan Textiles के बारे में

सनाथन टेक्सटाइल्स पॉलिएस्टर (रेवेन्यू का 77 फ़ीसदी) और कॉटन (रेवेन्यू का 18 प्रतिशत) यार्न का निर्माण और आपूर्ति करती है. ये टेक्निकल टेक्सटाइल भी बनाती है जिनका उपयोग ऑटोमोटिव, स्वास्थ्य सेवा, निर्माण, खेल और सुरक्षात्मक कपड़ों सहित कई क्षेत्रों में किया जाता है. 30 सितंबर, 2024 तक, इसके पास यार्न प्रोडक्ट्स की 3,200 से अधिक सक्रिय किस्में हैं और यार्न उत्पादों की 14,000 से अधिक किस्मों के डायवर्सिफ़ाइड प्रोडक्ट पोर्टफ़ोलियो का निर्माण करने की क्षमता है. कंपनी ने फ़ाइनेंशियल ईयर 24 में 1,500 से अधिक ग्राहकों को यार्न की आपूर्ति की. इसके कुछ प्रमुख ग्राहकों में वेलस्पन, प्रेमको ग्लोबल, पेज आदि शामिल हैं.

Sanathan Textiles की ताक़त

• लंबे समय से जुड़े ग्राहक: कंपनी के वेलस्पन इंडिया, टेक्नो स्पोर्ट्सवियर, पेज इंडस्ट्रीज, डी'डेकोर होम फैब्रिक्स, सियाराम सिल्क मिल्स आदि प्रतिष्ठित कंज्यूमर ब्रांड्स के साथ पुराने संबंध हैं. ये एक दशक से अधिक समय से अपने टॉप 10 ग्राहकों के साथ भी जुड़ी हुई है.

Sanathan Textiles की कमज़ोरियां

• कुछ क्षेत्रों पर केंद्रित: फ़ाइनेंशियल ईयर 2024 तक, कंपनी ने अपने रेवेन्यू का 65 फ़ीसदी केवल तीन राज्यों - गुजरात, महाराष्ट्र और पंजाब से हासिल किया. इन राज्यों में कोई भी अनिश्चितता (सामाजिक, राजनीतिक, आर्थिक) सनाथन टेक्सटाइल की प्रॉफ़िटेबिलिटी को प्रभावित कर सकती है.
  
• डिस्ट्रीब्यूटर्स पर निर्भरता: सनाथन टेक्सटाइल अपने प्रोडक्ट्स को बेचने के लिए अपने डिस्ट्रीब्यूटर्स पर बहुत ज़्यादा निर्भर करती है. फ़ाइनेंशियल ईयर 24 में, लगभग 94 फ़ीसदी रेवेन्यू कंपनी के डिस्ट्रीब्यूटर्स द्वारा उत्पन्न किया गया था. इस प्रकार, प्रमुख डिस्ट्रीब्यूटर्स का नुक़सान कंपनी की प्रॉफ़िटेबिलिटी पर प्रतिकूल प्रभाव डाल सकता है.

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रिस्क रिपोर्ट

कंपनी और बिज़नस

• क्या पिछले 12 महीनों में Sanathan Textiles की टैक्स के पहले की कमाई (profit before tax) ₹50 करोड़ से ज़्यादा है?
  हां, कंपनी ने फ़ाइनेंशियल ईयर 24 में 181 करोड़ रुपये की टैक्स से पहले की कमाई दर्ज की.
  
• क्या कंपनी अपना बिज़नस बढ़ा पाएगी?
  हां. चीन-प्लस-वन नीति की बढ़ती लोकप्रियता और भारत में टेक्सटाइल इंफ्रास्ट्रक्चर के विकास से सनाथन टेक्सटाइल को अपना बिज़नस बढ़ाने में मदद मिलने की उम्मीद है.
  
• क्या कंपनी का कस्टमर बेस काफ़ी वफ़ादार है और क्या ये कंपनी किसी जाने-माने ब्रांड से जुड़ी है?
  हां. कंपनी ने 'सनाथन' और 'बॉर्नडाइड' जैसे ब्रांडों के माध्यम से यार्न उद्योग में एक मजबूत ब्रांड उपस्थिति स्थापित की है. इसके अलावा, सनाथन टेक्सटाइल्स ने अग्रणी कंज्यूमर ब्रांड्स के साथ लंबे समय से संबंध बनाए रखे हैं और औसतन 10 वर्षों से अपने शीर्ष 10 ग्राहकों के साथ जुड़ा हुआ है.
  
• क्या कंपनी के पास कॉम्पिटेटिव एडवांटेज़ है?
  नहीं. यार्न उद्योग अत्यधिक बिखरा हुआ है, जिसमें अनेक छोटे और बड़े खिलाड़ी शामिल हैं. इससे सनातन टेक्सटाइल्स के लिए एक बड़ा मार्केट शेयर हासिल करना मुश्किल हो सकता है.

मैनेजमेंट

• क्या कंपनी के फाउंडर्स में से किसी के पास अभी भी कंपनी में कम से कम 5 फ़ीसदी हिस्सेदारी है? या क्या प्रमोटरों के पास कंपनी में 25 फ़ीसदी से ज़्यादा हिस्सेदारी है?
  हां. IPO के बाद प्रमोटर्स के पास कंपनी की 79.7 फ़ीसदी हिस्सेदारी रहेगी.
  
• क्या टॉप 3 मैनजरों के पास Sanathan Textiles में काम करते हुए कुल मिलाकर 15 साल से ज़्यादा का लीडरशिप अनुभव है?
  हां. कंपनी के चेयरमैन और मैनेजिंग डायरेक्टर परेश दत्तानी और ज्वाइंट मैनेजिंग डायरेक्टर अजय दत्तानी 2005 में इसके गठन के बाद से ही सनाथन टेक्सटाइल्स के साथ जुड़े हुए हैं.
  
• क्या मैनेजमेंट पर भरोसा किया जा सकता है? क्या कंपनी SEBI दिशानिर्देशों के तहत साफ़-सुथरी रिपोर्ट जारी करती है?
  हां. कोई नेगेटिव जानकारी उपलब्ध नहीं है.
  
• क्या कंपनी की अकाउंटिंग पॉलिसी ठीक है?
  हां. कोई नेगेटिव जानकारी उपलब्ध नहीं है.
  
• क्या कंपनी प्रमोटरों के शेयर गिरवी होने मुक्त है?
  हां. प्रमोटर्स ने अपना कोई भी शेयर गिरवी नहीं रखा है.

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फ़ाइनेंशियल्स

• क्या कंपनी का वर्तमान और तीन साल का औसत रिटर्न ऑन इक्विटी (ROE) 15 फ़ीसदी से ज़्यादा और औसत रिटर्न ऑन कैपिटल एम्प्लॉयड (ROCE) 18 फ़ीसदी से ज़्यादा है?
  नहीं. इसका 3 साल का औसत ROE और ROCE लगभग 23.1 फ़ीसदी और 21 फ़ीसदी है. फ़ाइनेंशियल ईयर 24 में, इसने लगभग 11 फ़ीसदी का ROE और ROCE दर्ज किया.
  
• क्या पिछले तीन साल के दौरान कंपनी का ऑपरेटिंग कैश फ़्लो पॉज़िटिव रहा है?
  हां. कंपनी ने पिछले तीन वर्षों में ऑपरेटिंग कैश फ़्लो सकारात्मक होने की सूचना दी है.
  
• क्या कंपनी का नेट डेट-टू-इक्विटी रेशियो 1 से कम है?
  हां. फ़ाइनेंशियल ईयर 2025 की पहली तिमाही तक कंपनी का शुद्ध डेट-टू-इक्विटी रेशियो 0.4 गुना था.
  
• क्या कंपनी रोज़मर्रा के कामों के लिए बड़ी वर्किंग कैपिटल पर निर्भरता से मुक्त है?
  नहीं. भले ही, सनातन टेक्सटाइल की वर्किंग कैपिटल बहुत बड़ी नहीं है, लेकिन ये अपनी रोजमर्रा की ज़रूरतों के लिए कम समय की फ़ंडिंग पर निर्भर है.
  
• क्या कंपनी अगले तीन साल में बाहरी फ़ंडिंग पर निर्भर हुए बिना अपना बिज़नस चला सकती है?
  हां. कंपनी कम कर्ज के साथ पॉजिटिव कैश फ़्लो जेनरेट कर रही है. इसके अलावा, नए इश्यू से अगले तीन वर्षों के लिए सनाथन टेक्सटाइल की फ़ंडिंग से जुड़ी ज़रूरतों को पूरा करने की उम्मीद है.
  
• क्या कंपनी बड़ी आकस्मिक देनदारी से मुक्त है?
  हां. जून 2024 तक कंपनी की आकस्मिक देनदारियां उसकी कुल एसेट्स का सिर्फ़ 5 प्रतिशत थीं.

वैल्यूएशंस

• क्या स्टॉक अपनी एंटरप्राइज़ वैल्यू पर 8 फ़ीसदी से ज़्यादा की ऑपरेटिंग अर्निंग यील्ड देता है?
  नहीं. ये स्टॉक अपनी एंटरप्राइज़ वैल्यू पर 6 प्रतिशत की ऑपरेटिंग अर्निंग यील्ड देता है.
  
• क्या स्टॉक का प्राइस-टू-अर्निंग रेशियो अपनी जैसी दूसरी कंपनियों के औसत से कम है?
  हां. इसकी वैल्यू 20.2 गुना के P/E मल्टीपल पर है, जबकि इसकी जैसी दूसरी कंपनियों का P/E 26.5 है.
  
• क्या स्टॉक की प्राइस-टू-बुक वैल्यू अपनी जैसी दूसरी कंपनियों के औसत स्तर से कम है?
  इस स्टॉक का P/B रेशियो अनुपात 1.6 गुना है, जबकि इसकी प्रतिस्पर्धियों का औसत स्तर 4.8 गुना है.

IPO का आकलन करने के लिए कंपनी की ताक़त, कमज़ोरियों और ग्रोथ की क्षमताओं का सावधानीपूर्वक मूल्यांकन करने की ज़रूरत होती है, जैसा कि हमने Sanathan Textiles के लिए बताया है. लेकिन स्थायी वेल्थ तैयार करना केवल एक अच्छी तरह से रिसर्च किए गए, संतुलित स्टॉक पोर्टफ़ोलियो के निर्माण से ही संभव हो सकता है. इसके लिए विशेषज्ञ की नज़र और कदम उठाने लायक़ रेकमंडेशन की ज़रूरत होती है. हमारा वैल्यू रिसर्च स्टॉक एडवाइज़र इसमें आपकी मदद कर सकता है. ये सेवा सावधानीपूर्वक शोध किए गए स्टॉक रेकमेंडेशन और निवेश के लिए तैयार पोर्टफ़ोलियो उपलब्ध कराती है, जिन्हें हर महीने अपडेट किया जाता है ताकि आपको लंबे समय का स्टॉक पोर्टफ़ोलियो बनाने में मदद मिल सके. आज ही वैल्यू रिसर्च स्टॉक एडवाइज़र को सब्सक्राइब करें और अपने फ़ाइनेंशियल फ़्यूचर को बेहतर बनाएं. 

डिस्क्लेमर: ये निवेश का सुझाव नहीं है. निवेश करने से पहले ज़रूरी जांच-पड़ताल ज़रूर करें.

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