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मोबिक्विक IPO (इनिशियल पब्लिक ऑफ़रिंग) 11 दिसंबर, 2024 को सब्सक्रिप्शन के लिए खुल गया और 13 दिसंबर, 2024 को बंद होगा. निवेश का फ़ैसला लेने में निवेशकों की मदद के लिए, यहां हम इस रिटेलर की ताक़त, कमज़ोरियों और ग्रोथ की संभावनाओं के बारे में बता रहे हैं.
Mobikwik IPO: संक्षेप में
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क्वालिटी:
फ़ाइनेंशियल ईयर 2022 और 2024 के बीच, कंपनी ने क्रमशः -32 फ़ीसदी -188 फ़ीसदी का एवरेज
रिटर्न ऑन इक्विटी (ROE) और रिटर्न ऑन कैपिटल एम्प्लॉयड (ROCE)
दर्ज किया.
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ग्रोथ:
फ़ाइनेंशियल ईयर 22-24 के दौरान, इसके रेवेन्यू में सालाना 29 फ़ीसदी की बढ़ोतरी दर्ज की गई. कंपनी पहली फ़ाइनेंशियल ईयर 25 की पहली तिमाही में फिर से घाटा दर्ज करने से पहले पहली बार फ़ाइनेंशियल ईयर 24 में प्रॉफ़िटेबल हुई थी.
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वैल्यूएशन:
अपर प्राइस बैंड पर कंपनी का स्टॉक क्रमशः 155 और 3 गुने के
P/E (प्राइस -टू-अर्निंग रेशियो)
और
P/B (प्राइस-टू-बुक रेशियो)
पर कारोबार करेगा.
- मार्केट में कंपनी की स्थिति: मोबिक्विक एक डिजिटल पेमेंट और क़र्ज़ देने वाला प्लेटफ़ॉर्म है, जिसे भारत के बढ़ते डिजिटल पेमेंट और तुरंत मिलने वाले लोन को अपनाने से फ़ायदा पाने की उम्मीद है. BNPL (अभी ख़रीदो, बाद में भुगतान करो) मॉडल और क्रेडिट कार्ड के ज़रिए असुरक्षित क़र्ज़ में बढ़ोतरी से कंपनी को अपने बिज़नस के बढ़ने की उम्मीद है. हालांकि, इस सेगमेंट में दूसरे स्थापित खिलाड़ियों से प्रतिस्पर्धा एक चुनौती होगी.
Mobikwik के बारे में
वन मोबिक्विक सिस्टम्स (मोबिक्विक) भारत की प्रमुख डिजिटल पेमेंट और फ़ाइनेंशियल सर्विस देने वाली कंपनियों में से एक है. इसकी मुख्य पेशकशों में डिजिटल पेमेंट, क़र्ज़ देना और इंश्योरेंस डिस्ट्रीब्यूशन शामिल हैं, जिसमें इसके प्रमुख BNPL प्रोडक्ट मोबिक्विक ज़िप पर ख़ास ध्यान दिया गया है. फ़ाइनेंशियल सर्विस से कुल रेवेन्यू में इसकी हिस्सेदारी फ़ाइनेंशियल ईयर 22 की 18 प्रतिशत से बढ़कर फ़ाइनेंशियल ईयर 24 में 60 प्रतिशत से ज़्यादा हो गई. कंपनी अपने प्रोडक्ट पोर्टफ़ोलियो भी डाइवर्सिफ़ाई कर रही है, निवेश, म्यूचुअल फ़ंड और गोल्ड सेविंग प्रोडक्ट में उतर रही है, जिससे कई तरह की फ़ाइनेंशियल ज़रूरतों को ध्यान में रखकर सर्विस दी जा सके.
Mobikwik की ताक़त
- मजबूत ब्रांड: मोबिक्विक के एसेट अंडर एडमिनिस्ट्रेशन (AUA) का फ़ाइनेंशियल ईयर 22 के ₹324 करोड़ से बढ़कर ₹6,693 करोड़ (30 जून, 2024 तक) हो जाना उपभोक्ताओं के बीच ब्रांड की लोकप्रियता दिखाता है. फ़ाइनेंशियल ईयर 25 की पहली तिमाही में मोबिक्विक ज़िप के लगभग 90 प्रतिशत यूजर बार-बार आने वाले ग्राहक थे.
Mobikwik की कमज़ोरी
- बढ़ती लागत: बहुत ज़्यादा प्रतिस्पर्धी उद्योग में ऑपरेट करते हुए, कंपनी ने कस्टमर एक्विजिशन कॉस्ट में बड़ी बढ़ोतरी देखी है जो फ़ाइनेंशियल ईयर 22 में ₹18 से बढ़कर फ़ाइनेंशियल ईयर 25 की पहली तिमाही में ₹34 हो गई है. चूंकि कंपनी ने अभी तक टिकाऊ मुनाफ़ा दर्ज नहीं किया है, इसलिए बढ़ती लागत इसके मार्जिन पर दबाव डालती है.
Mobikwik IPO की डिटेल
| IPO का कुल साइज़ (करोड़ ₹) | 572 |
| ऑफर फॉर सेल (करोड़ ₹) | - |
| नए इशू (करोड़ ₹) | 572 |
| प्राइस बैंड (₹) | 265-279 |
| सब्सक्रिप्शन की तारीख़ | 11 - 13 दिसंबर, 2024 |
| उद्देश्य | ऑर्गैनिक ग्रोथ की फ़ंडिंग, R&D ख़र्च और पेमेंट डिवाइस बिज़नस के लिए कैपेक्स |
IPO के बाद
| मार्केट कैप (करोड़ ₹) | 2,167.4 |
| नेट वर्थ (करोड़ ₹) | 730.6 |
| प्रमोटर होल्डिंग (%) | 25.2 |
| प्राइस/अर्निंग रेशियो (P/E) | 154.8 |
| प्राइस/बुक रेशियो (P/B) | 3.0 |
फ़ाइनेंशियल हिस्ट्री
| फ़ाइनेंशियल्स (करोड़ ₹) | 2 साल में ग्रोथ (% सालाना) | FY24 | FY23 | FY22 |
|---|---|---|---|---|
| रेवेन्यू | 28.9 | 875 | 539 | 527 |
| EBIT | - | 18 | -82 | -134 |
| PAT | - | 14 | -84 | -128 |
| नेट वर्थ | -13.3 | 163 | 143 | 217 |
| कुल डेट | 18.8 | 223 | 206 | 158 |
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EBIT-- अर्निंग बिफ़ोर इंटरेस्ट एंड टैक्स
PAT -- प्रॉफ़िट आफ्टर टैक्स |
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प्रमुख रेशियो
| रेशियो | 3 साल का एवरेज | FY24 | FY23 | FY22 |
|---|---|---|---|---|
| ROE (%) | -32.2 | 9.2 | -46.7 | -59.2 |
| ROCE (%) | -17.9 | 4.8 | -22.7 | -35.8 |
| EBIT मार्जिन (%) | -12.9 | 2.0 | -15.2 | -25.5 |
| डेट-टू-इक्विटी | 1.2 | 1.4 | 1.4 | 0.7 |
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ROE -- रिटर्न ऑन इक्विटी ROCE -- रिटर्न ऑन कैपिटल एम्प्लॉयड |
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रिस्क रिपोर्ट
कंपनी और बिज़नस
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क्या पिछले 12 महीनों में विशाल मेगा मार्ट की टैक्स के पहले की कमाई (profit before tax) ₹50 करोड़ से ज़्यादा है?
नहीं, कंपनी ने फ़ाइनेंशियल ईयर 24 में 14 करोड़ रुपये की टैक्स से पहले की कमाई और फ़ाइनेंशियल ईयर 25 की पहली तिमाही में ₹6.3 करोड़ का घाटा (टैक्स से पहले) दर्ज किया.
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क्या कंपनी अपना बिज़नस बढ़ा पाएगी?
हां. भारत में बढ़ते उपभोक्ता ग़ैर ज़रूरी ख़र्च और क्रेडिट सर्विस की पहुंच कम होने से कंपनी को अपना कारोबार बढ़ाने में मदद मिलेगी.
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क्या कंपनी का कस्टमर बेस काफ़ी वफ़ादार है और क्या ये कंपनी किसी जाने-माने ब्रांड से जुड़ी है?
हां. मोबिक्विक एक जाना पहचाना ब्रांड है लेकिन इसे पेटीएम और गूगल पे जैसे मौजूदा खिलाड़ियों से कड़ी प्रतिस्पर्धा का सामना करना पड़ता है. उद्योग में प्लेटफार्मों के बीच उपभोक्तों में बदलाव आम है.
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क्या कंपनी के पास कॉम्पिटेटिव एडवांटेज़ है?
नहीं. कंपनी को बाज़ार हिस्सेदारी बनाए रखने के लिए इसी जैसे प्रोडक्ट वाले संगठित खिलाड़ियों के साथ प्रतिस्पर्धा करनी होगी.
मैनेजमेंट
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क्या कंपनी के संस्थापकों में से किसी के पास अभी भी कंपनी में कम से कम 5 फ़ीसदी हिस्सेदारी है? या क्या प्रमोटरों के पास कंपनी में 25 फ़ीसदी से ज़्यादा हिस्सेदारी है?
हां. IPO के बाद प्रमोटर्स के पास कंपनी की 25.2 फ़ीसदी हिस्सेदारी रहेगी.
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क्या टॉप 3 मैनजरों के पास Mobikwik में काम करते हुए कुल मिलाकर 15 साल से ज़्यादा का लीडरशिप अनुभव है?
हां. कंपनी के को-फाउंडर और मैनेजिंग डायरेक्टर बिपिन प्रीत सिंह 2008 से कंपनी से जुड़े हुए हैं.
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क्या मैनेजमेंट पर भरोसा किया जा सकता है? क्या कंपनी SEBI दिशानिर्देशों के तहत साफ़-सुथरी रिपोर्ट जारी करती है?
हां. कोई नेगेटिव जानकारी उपलब्ध नहीं है.
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क्या कंपनी की अकाउंटिंग पॉलिसी ठीक है?
हां. कोई नेगेटिव जानकारी उपलब्ध नहीं है.
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क्या कंपनी प्रमोटरों के शेयर गिरवी होने मुक्त है?
हां. प्रमोटर्स ने अपना कोई भी शेयर गिरवी नहीं रखा है.
फ़ाइनेंशियल्स
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क्या कंपनी का वर्तमान और तीन साल का औसत रिटर्न ऑन इक्विटी (ROE) 15 फ़ीसदी से ज़्यादा और औसत रिटर्न ऑन कैपिटल एम्प्लॉयड (ROCE) 18 फ़ीसदी से ज़्यादा है?
नहीं. इसका 3 साल का औसत ROE और ROCE लगभग -32 फ़ीसदी और -18 फ़ीसदी है. FY24 में, इसने क्रमशः 9 और 5 फ़ीसदी का ROE और ROCE दर्ज किया.
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क्या पिछले तीन साल के दौरान कंपनी का ऑपरेटिंग कैश फ़्लो पॉज़िटिव रहा है?
नहीं. FY22-24 के दौरान कंपनी का ऑपरेटिंग कैश फ़्लो नेगेटिव रहा है.
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क्या कंपनी का नेट डेट-टू-इक्विटी रेशियो 1 से कम है?
हां. कंपनी नेट कैश पोज़िशन में है.
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क्या Mobikwik रोज़मर्रा के कामों के लिए बड़ी वर्किंग कैपिटल पर निर्भरता से मुक्त है?
हां. कंपनी को बिज़नस के लिए ज़्यादा कैपिटल की ज़रूरत नहीं होती है.
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क्या कंपनी अगले तीन साल में बाहरी फ़ंडिंग पर निर्भर हुए बिना अपना बिज़नस चला सकती है?
हां. कंपनी द्वारा जुटाई गई नई पूंजी अगले तीन साल तक बाहरी फ़ंडिंग पर निर्भर हुए बिना व्यवसाय चलाने के लिए पर्याप्त होनी चाहिए.
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क्या Mobikwik बड़ी आकस्मिक देनदारी से मुक्त है?
जून 2024 तक कंपनी ने अपनी कुल इक्विटी का केवल 0.4 प्रतिशत आकस्मिक देनदारियों की सूचना दी थी. लेकिन कंपनी को फ़ाइनेंशियल ईयर 22 में ₹58 करोड़ की इनकम टैक्स डिमांड मिली, जिसे अगर शामिल किया जाए तो इसकी आकस्मिक देनदारियां कुल इक्विटी का 36 प्रतिशत हो जाएंगी.
वैल्यूएशन
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क्या स्टॉक अपनी एंटरप्राइज़ वैल्यू पर 8 फ़ीसदी से ज़्यादा की ऑपरेटिंग अर्निंग यील्ड देता है?
नहीं. ये स्टॉक अपनी एंटरप्राइज़ वैल्यू पर 0.9 प्रतिशत की ऑपरेटिंग अर्निंग यील्ड देता है.
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क्या स्टॉक का प्राइस-टू-अर्निंग रेशियो अपनी जैसी दूसरी कंपनियों के औसत से कम है?
हां. इसकी वैल्यू 155 गुना (फ़ाइनेंशियल ईयर 24 के फ़ायदे के आधार पर) के P/E मल्टीपल पर है. इसकी एकमात्र लिस्टेड प्रतिद्वंद्वी पेटीएम घाटे में चल रही है.
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क्या स्टॉक की प्राइस-टू-बुक वैल्यू अपनी जैसी दूसरी कंपनियों के औसत स्तर से कम है?
हां. इसकी वैल्यू पेटीएम के 4.3 गुना की तुलना में 3 गुना से अधिक के P/B रेशियो पर है.
IPO का आकलन करने के लिए कंपनी की ताक़त, कमज़ोरियों और ग्रोथ की क्षमताओं का सावधानी से मूल्यांकन करने की ज़रूरत होती है, यही बात हम मोबीक्विक के लिए कह रहे हैं. लेकिन स्थायी वेल्थ तैयार करना केवल एक अच्छी तरह से रिसर्च किए गए, संतुलित स्टॉक पोर्टफ़ोलियो के निर्माण से ही संभव हो सकता है. इसके लिए विशेषज्ञ की नज़र और क़दम उठाने लायक़ रेकमंडेशन की ज़रूरत होती है.
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डिस्क्लेमर: ये निवेश का सुझाव नहीं है. निवेश करने से पहले ज़रूरी जांच-पड़ताल ज़रूर करें.
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