Saraswati Saree Depot IPO: निवेश का मौक़ा?

सरस्वती साड़ी डिपो का IPO (इनिशियल पब्लिक ऑफ़रिंग) 12 अगस्त 2024 को सब्सक्रिप्शन के लिए खुलेगा और 14 अगस्त 2024 को बंद होगा. निवेश का फ़ैसला लेने में निवेशकों की मदद के लिए, यहां हम महिलाओं के पारंपरिक परिधानों की इस होलसेलर कंपनी की ताक़त, कमज़ोरियों और ग्रोथ की संभावनाओं के बारे में बता रहे हैं.

Saraswati Saree Depot IPO: संक्षेप में

• क्वालिटी: FY-22 और 24 के बीच, कंपनी का 3 साल का एवरेज रिटर्न ऑन इक्विटी (ROE) और रिटर्न ऑन कैपिटल एम्प्लॉयड (ROCE) क्रमशः 84.7 और 36.9 फ़ीसदी रहा है.
  
• ग्रोथ: FY22-24 के दौरान, इसके रेवेन्यू और नेट प्रॉफ़िट में क्रमशः 5.4 और 54.9 फ़ीसदी की सालाना बढ़ोतरी हुई.
  
• वैल्यूएशन: IPO के बाद, सरस्वती साड़ी डिपो का स्टॉक क्रमशः 21.5 और 3.8 गुना के P/E (प्राइस -टू-अर्निंग रेशियो) और P/B (प्राइस-टू-बुक रेशियो) पर क़ारोबार करेगा.
  
• मार्केट में कंपनी की स्थिति: साड़ियों जैसे पारंपरिक परिधानों की लेडीज़-वियर मार्केट में 60-65 फ़ीसदी हिस्सेदारी है. कामकाजी महिलाओं की बढ़ती संख्या और उनकी बढ़ती डिस्क्रिशनरी इनकम के साथ, कभी-कभार पहनी जाने वाली साड़ियों की डिमांड में तेज़ी आने की ही उम्मीद है. सरस्वती साड़ी जैसे होलसेलर को इन ट्रेंड से फ़ायदा होगा. हालांकि, कंपनी बहुत ज़्यादा बंटे हुए सेक्टर में काम करती है, जिसमें असंगठित खिलाड़ियों का 63-65 फ़ीसदी मार्केट शेयर है.

Saraswati Saree Depot IPO के बारे में

1966 में अपनी शुरुआत के साथ, सरस्वती साड़ी का साड़ी के बिज़नस में एक जाना-माना और लंबा इतिहास रहा है. कंपनी ने स्वर्गीय लक्ष्मणदास दुल्हानी की लीडरशिप में अपना ऑपरेशन शुरू किया और अब इसे उनके बेटे शंकर दुल्हानी चला रहे हैं. सरस्वती साड़ी कंपनी होलसेल (B2B) रेडी-मेड गारमेंट सेगमेंट में काम करती है, जो महिलाओं के परिधानों में विशेषज्ञता रखती है. ये महाराष्ट्र के कोल्हापुर और उल्हासनगर में अपने दो स्टोर से 13,000 से ज़्यादा ग्राहकों को सेवा देती है. FY24 में, साड़ियों ने कंपनी के रेवेन्यू में 90 फ़ीसदी से ज़्यादा का बड़ा योगदान दिया.

Saraswati Saree Depot की ताक़त

• मज़बूत डिस्ट्रीब्यूशन: कंपनी के पास अलग-अलग राज्यों में 900 से ज़्यादा बुनकरों और सप्लायर की एक डाइवर्स सप्लाई चेन है. FY24 में, टॉप 10 सप्लायर ने कंपनी की कुल ख़रीद में सिर्फ़ 25 फ़ीसदी योगदान दिया.

सरस्वती साड़ी डिपो की कमज़ोरियां

• रेवेन्यू कॉन्सेंट्रेशन: सरस्वती साड़ी के स्टोर महाराष्ट्र के केवल दो शहरों में मौज़ूद हैं. कोल्हापुर स्टोर, जो इसका सबसे बड़ा स्टोर है, ने FY24 में कंपनी के कुल रेवेन्यू में लगभग 88 फ़ीसदी का योगदान दिया.
  
• कम मार्जिन: एक होल-सेलर होने के नाते, कंपनी का ऑपरेटिंग प्रॉफ़िट मार्जिन काफ़ी कम (तीन साल का औसत सिर्फ़ 5 फ़ीसदी) है.

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सरस्वती साड़ी डिपो: रिस्क रिपोर्ट

कंपनी और बिज़नस

• क्या पिछले 12 महीनों में सरस्वती साड़ी डिपो की टैक्स के पहले की कमाई (profit before tax) ₹50 करोड़ से ज़्यादा है?
  नहीं. FY2024 में टैक्स के पहले की कमाई ₹38.6 करोड़ रही.
  
• क्या कंपनी अपना बिज़नस बढ़ा पाएगी?
  हां. महिलाओं की बढ़ती डिस्क्रिशनरी इनकम के साथ-साथ, पारंपरिक परिधानों की डिमांड में तेज़ी बने रहने की उम्मीद है. इससे कंपनी की ग्रोथ में मदद मिलेगी.
  
• क्या सरस्वती साड़ी डिपो का कस्टमर बेस काफ़ी वफ़ादार है और क्या ये कंपनी किसी जाने-माने ब्रांड से जुड़ी है?
  नहीं. सरस्वती साड़ी एक होल-सेलर के रूप में काम करती है, जिसका अपना कोई ब्रांड नहीं है.
  
• क्या कंपनी के पास कॉम्पिटेटिव एडवांटेज़ है?
  नहीं. कई संगठित और असंगठित कंपनियां भी सरस्वती साड़ी के जैसे ही प्रोडक्ट बेचती हैं.

सरस्वती साड़ी डिपो का मैनेजमेंट

• क्या कंपनी के संस्थापकों में से किसी के पास अभी भी कंपनी में कम से कम 5 फ़ीसदी हिस्सेदारी है? या क्या प्रमोटरों के पास कंपनी में 25 फ़ीसदी से ज़्यादा हिस्सेदारी है?
  हां. IPO के बाद, प्रमोटरों की हिस्सेदारी 74.7 फ़ीसदी हो जाएगी.
  
• क्या टॉप 3 मैनजरों के पास कंपनी में काम करते हुए कुल मिलाकर 15 साल से ज़्यादा का लीडरशिप अनुभव है?
  हां. भले ही कंपनी 2021 में वज़ूद में आई हो, लेकिन इसका टॉप मैनेजमेंट 15 साल से ज़्यादा समय से बिज़नस चला रहा है.
  
• क्या मैनेजमेंट पर भरोसा किया जा सकता है? क्या कंपनी SEBI दिशानिर्देशों के तहत साफ़-सुथरी रिपोर्ट जारी करती है?
  हां. कोई नेगेटिव जानकारी उपलब्ध नहीं है.
  
• क्या कंपनी की अकाउंटिंग पॉलिसी ठीक है?
  हां. कोई नेगेटिव जानकारी उपलब्ध नहीं है.
  
• क्या कंपनी प्रमोटरों के शेयर गिरवी होने मुक्त है?
  हां. कोई शेयर गिरवी नहीं रखे हैं.

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Saraswati Saree Depot के फ़ाइनेंशियल

• क्या कंपनी का वर्तमान और तीन साल का औसत रिटर्न ऑन इक्विटी (ROE) 15 फ़ीसदी से ज़्यादा और औसत रिटर्न ऑन कैपिटल एम्प्लॉयड (ROCE) 18 फ़ीसदी से ज़्यादा है?
  हां. इसका तीन साल का औसत ROE और ROCE क्रमशः 84.7 और 36.9 फ़ीसदी है. FY2024 में, इसका ROE और ROCE क्रमशः 58.9 और 42.6 फ़ीसदी रहा है.
  
• क्या पिछले तीन साल के दौरान कंपनी का ऑपरेटिंग कैश फ़्लो पॉज़िटिव रहा है?
  हां. पिछले तीन साल में सरस्वती साड़ी का कैश फ़्लो फ्रॉम ऑपरेशन्स (CFO) पॉज़िटिव रहा है.
  
• क्या कंपनी का नेट डेट-टू-इक्विटी रेशियो 1 से कम है?
  हां. मार्च 2024 तक इसका का नेट डेट-टू-इक्विटी रेशियो 0.7 था.
  
• क्या कंपनी रोज़मर्रा के कामों के लिए बड़ी वर्किंग कैपिटल पर निर्भरता से मुक्त है?
  नहीं. होलसेल बिज़नस में कैपिटल की बहुत ज़रूरत होती है. FY2024 में, कंपनी की इन्वेंट्री इसके कुल एसेट का लगभग 50 फ़ीसदी थी.
  
• क्या कंपनी अगले तीन साल में बाहरी फ़ंडिंग पर निर्भर हुए बिना अपना बिज़नस चला सकती है?
  हां. चूंकि कंपनी का कैश फ़्लो पॉज़िटिव है, इसलिए अगले तीन साल में इसे बाहरी फ़ंडिंग की ज़रूरत नहीं पड़ेगी. इसके अलावा, IPO से प्राप्त राशि इसे अच्छी वर्किंग कैपिटल देगी.
  
• क्या कंपनी बड़ी कंटिंजेंट देनदारी से मुक्त है?
  हां. FY24 तक, इक्विटी के प्रतिशत के रूप में इसकी कंटिंजेंट देनदारियां लगभग 0.1 फ़ीसदी थीं.

Saraswati Saree Depot की वैल्यूएशन

• क्या स्टॉक अपनी एंटरप्राइज़ वैल्यू पर 8 फ़ीसदी से ज़्यादा की ऑपरेटिंग अर्निंग यील्ड देता है?
  नहीं. लिस्टिंग के बाद, ये स्टॉक अपनी एंटरप्राइज़ वैल्यू पर 5.9 फ़ीसदी ऑपरेटिंग अर्निंग यील्ड देगा.
  
• क्या स्टॉक का प्राइस-टू-अर्निंग रेशियो अपनी जैसी दूसरी कंपनियों के औसत से कम है?
  हां. स्टॉक का P/E रेशियो 21.5 गुना है, जबकि इसके जैसी दूसरी कंपनियों का एवरेज स्तर 47.5 गुना है.
  
• क्या स्टॉक की प्राइस-टू-बुक वैल्यू अपनी जैसी दूसरी कंपनियों के औसत स्तर से कम है?
  हां. स्टॉक का P/B रेशियो 3.8 गुना है, जबकि इसके साथियों का औसत स्तर 5.9 गुना है.

डिस्क्लेमर: ये निवेश का सुझाव नहीं है. निवेश करने से पहले ज़रूरी जांच-पड़ताल ज़रूर करें.

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